20210625-兴业证券-银行同业存单周报_同业存单发行利率出现回升_14页_1mb

同业存单周报总结（2021.06.12-2021.06.18）

核心内容

本周同业存单市场整体呈现发行利率回升、发行规模增加的趋势，同时不同评级和银行类别的发行达成率及信用利差有所变化。广义基金是主要的持有机构，占存单总额的52.6%，而商业银行持有比例略有下降。

主要观点

1. 发行达成率与信用利差概况

• 发行达成率：

  • AAA级存单发行达成率为86%，较上周上升2pct。
  • AA+级存单发行达成率为68%，较上周上升5pct。
  • AA级存单发行达成率为66%，较上周上升15pct。
  • AA-级存单发行达成率为70%，较上周下降15pct。

• 不同银行类别发行达成率：

  • 股份行发行达成率为96%，较上周上升11pct。
  • 城商行发行达成率为72%，较上周下降3pct。
  • 农商行发行达成率为77%，较上周下降7pct。

• 信用利差：

  • 3月期存单信用利差从高到低依次为：AAA-（1.03bps）、AA+（6bps）、AA（18bps）、AA-（39bps）、A+（63bps）、A（99bps）、A-（136bps）。
  • 城商行和农商行发行存单信用利差分别为33bps和15bps。

2. 全市场同业存单发行利率统计

• 各期限发行利率：

  • 1个月期：2.60%，较上周上升5bps。
  • 3个月期：2.74%，较上周上升6bps。
  • 6个月期：2.95%，较上周上升5bps。

• 不同银行类别发行利率：

  • 股份行1年期发行利率涨幅最大（11bps）。
  • 农商行9个月期发行利率跌幅最大（-6bps）。

3. 本周发行与到期概况

• 发行数量：

  • 本周发行同业存单795款，融资5,565亿元。
  • 截至2021年6月25日，存量同业存单16,610款，共计122,204亿元。

• 发行期限结构：

  • 3个月期存单发行占比最高，为41.0%。
  • 1个月期和6个月期存单发行占比下降。

• 发行主体结构：

  • 国有商行发行占比最低，为7.1%。
  • 城商行发行占比最高，为49.1%。
  • 股份行发行占比为33.0%。

• 发行银行排名：

  • 上海浦东发展银行发行403亿元，位居首位。
  • 交通银行发行221亿元，排名第二。

4. 同业存单持有人概况

• 持有人结构：

  • 广义基金持有65,923亿元，占比52.6%，较上月上升。
  • 商业银行持有47,579亿元，占比37.9%，较上月下降。
  • 非银机构及其他持有11,924亿元，占比9.5%，较上月上升。

• 银行持有情况：

  • 农商行持有21,447亿元，占比45.1%，较上月下降。
  • 国有商业银行持有8,736亿元，占比18.4%，较上月上升。
  • 城商行持有5,123亿元，占比10.8%，较上月上升。
  • 政策行持有5,318亿元，占比11.2%，较上月上升。
  • 股份行持有1,128亿元，占比2.4%，较上月下降。

5. 数据列表

• 发行与到期月度统计（单位：亿元）：

  • 2021年5月：总发行量18,140，发行只数2,411，总偿还量16,378，到期只数2,516。
  • 2021年4月：总发行量20,536，发行只数2,627，总偿还量16,924，到期只数2,364。
  • 2021年3月：总发行量24,867，发行只数3,379，总偿还量20,593，到期只数2,640。

• 持有人月度统计（单位：亿元）：

  • 2021年5月：合计125,426，商业银行47,579，广义基金65,923，非银机构及其他11,924。
  • 2021年4月：合计123,375，商业银行47,792，广义基金64,668，非银机构及其他10,916。
  • 2021年3月：合计119,462，商业银行48,910，广义基金60,314，非银机构及其他10,238。

关键信息

• 市场趋势：同业存单发行利率出现回升，主要期限（1个月、3个月、6个月）发行利率均上涨。
• 发行规模：本周发行规模较上周上升，累计发行795款，融资5,565亿元。
• 持有人结构：广义基金为最大持有人，占比52.6%，商业银行持有比例下降。
• 风险提示：需关注监管政策的超预期变化及信用风险的潜在暴露。

结构概览

• 发行达成率：评级和银行类别之间存在差异，股份行表现较好。
• 信用利差：不同评级和银行类别的信用利差变化明显。
• 发行利率：各期限和银行类别发行利率有所波动。
• 持有人分布：广义基金为主要持有人，商业银行和非银机构占比变化。
• 数据统计：提供了详细的发行与到期数据及持有人统计。

总结

本周同业存单市场整体呈现发行利率上升、发行规模增加的趋势。各评级和银行类别的发行达成率与信用利差均有所变化，股份行表现突出。广义基金为主要持有人，占比达52.6%，而商业银行持有比例有所下降。需关注监管政策及信用风险的变化。