20210521-兴业证券-银行同业存单周报_同业存单发行利率下降趋势不减_14页_1mb

同业存单周报总结（2021.05.08-2021.05.14）

核心内容概览

本报告分析了2021年5月第三周（2021.05.08-2021.05.14）同业存单的发行情况、利率变动、信用利差及持有人结构变化，旨在为市场参与者提供全面的市场动态信息。

主要观点

1. 发行达成率与信用利差概况

• 发行达成率：各评级存单发行成功率整体下降，AAA级存单发行达成率降至89%，AA+级降至57%，AA级降至70%，而AA-级存单发行达成率上升至100%。
• 银行类别达成率：股份行和城商行发行成功率分别为90%和74%，农商行发行成功率为91%，整体较上周下降。
• 信用利差：3月期存单信用利差在AAA-至A-评级之间从1.03bps到130bps不等，其中AA-级存单信用利差最大，为33bps。1年期存单信用利差中，城商行为32bps，农商行为16bps。

2. 全市场同业存单发行利率统计

• 各期限发行利率：1个月期为2.31%，3个月期为2.68%，6个月期为2.87%。与上周相比，3个月期利率上升，1个月和6个月期利率分别下降4bps和3bps。
• 银行类别利率变化：城商行9个月期存单发行利率涨幅最大（8bps），6个月期存单跌幅最大（-6bps）。股份行、城商行发行利率整体高于农商行。

3. 发行与到期概况

• 发行数量：本周发行同业存单755款，融资7,043亿元，发行规模较上周下降。
• 期限结构变化：3个月、6个月、9个月期存单发行占比上升，1个月和1年期存单占比下降。
• 主体结构变化：股份行和城商行发行占比上升，国有商行和农商行占比下降。
• 发行银行排名：交通银行发行372亿元，居首；中国农业银行发行241亿元，排名第二。

4. 持有人概况

• 持有人结构：截至2021年4月底，上海清算所托管存单总额为123,375亿元，广义基金占比最高，为52.4%；商业银行占比为38.7%；非银机构及其他占比为8.8%。
• 银行持有情况：农商行持有存单22,201亿元，占比46.5%，较上月下降；国有商业银行持有8,698亿元，占比18.2%，较上月上升；城商行、政策行和股份行持有占比均有所下降。

关键信息

发行市场数据

• 本周发行规模：755款，7,043亿元，较上周下降。
• 本周到期规模：796款，7,938亿元。
• 本周余额：16,534款，122,343亿元。
• 上周余额：16,575款，123,238亿元。

利率变化

• 1个月期：2.31%（上周为2.35%），下降4bps。
• 3个月期：2.68%（上周为2.66%），上升2bps。
• 6个月期：2.87%（上周为2.89%），下降3bps。

持有人结构变化

• 广义基金：持有64,668亿元，占比52.4%，较上月上升。
• 商业银行：持有47,792亿元，占比38.7%，较上月下降。
• 非银机构及其他：持有10,916亿元，占比8.8%，较上月上升。

数据列表摘要

发行与到期月度统计

• 2021-04：总发行量20,536亿元，发行只数2,627只，总偿还量16,924亿元，到期只数2,364只。
• 2021-03：总发行量24,867亿元，发行只数3,379只，总偿还量20,593亿元，到期只数2,640只。
• 2021-02：总发行量19,562亿元，发行只数2,390只，总偿还量15,226亿元，到期只数2,131只。
• 2021-01：总发行量11,553亿元，发行只数1,725只，总偿还量11,634亿元，到期只数1,650只。

持有人月度统计

• 2021-04：合计123,375亿元，商业银行47,792亿元，广义基金64,668亿元，非银机构及其他10,916亿元。
• 2021-03：合计119,462亿元，商业银行48,910亿元，广义基金60,314亿元，非银机构及其他10,238亿元。
• 2021-02：合计115,293亿元，商业银行49,528亿元，广义基金56,076亿元，非银机构及其他9,689亿元。
• 2021-01：合计111,608亿元，商业银行49,074亿元，广义基金53,434亿元，非银机构及其他9,100亿元。

风险提示

• 监管政策变化：存在监管政策超预期变化的风险。
• 信用风险：信用风险可能超预期暴露，需密切关注。

报告结构

1. 本周发行存单的达成率与信用利差概况
2. 全市场同业存单发行利率统计
3. 本周发行与到期概况
4. 同业存单持有人概况
5. 数据列表

总结

本报告提供了关于同业存单市场的详细分析，包括发行达成率、信用利差、发行利率、发行和到期情况以及持有人结构的变化。整体来看，发行达成率有所下降，信用利差扩大，市场利率呈现波动趋势，同时持有人结构持续向广义基金倾斜。投资者需关注市场动态及潜在风险，以做出合理的投资决策。