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报告摘要

同业存单周报总结（2020.9.26-2020.10.2）

核心内容概述

本报告分析了2020年10月第一周同业存单市场的情况，包括发行达成率、信用利差、发行利率、发行规模及期限结构变化、发行主体结构变化、持有人结构及数据统计等。报告由兴业证券经济与金融研究院发布，旨在为投资者提供市场动态与趋势分析。

主要观点

1. 发行达成率与信用利差

发行达成率：
- AAA级存单发行达成率为83%，较上一周下降4个百分点；
- AA+级存单发行达成率为49%，较上一周下降5个百分点；
- AA级存单发行达成率为35%，较上一周下降6个百分点。
不同银行类别达成率：
- 股份制商业银行达成率为83%，较上一周下降9个百分点；
- 城市商业银行达成率为68%，较上一周上升1个百分点；
- 农村商业银行达成率为72%，较上一周下降15个百分点。
信用利差：
- 3月期存单信用利差分别为：AAA- 5bps，AA+ 10bps，AA 17bps，AA- 24bps，A+ 61bps，A 110bps，A- 159bps；
- 1年期存单信用利差分别为：城商行38bps，农商行41bps。

2. 发行利率

各期限存单发行利率：
- 1个月期：2.80%（+1bps）；
- 3个月期：2.87%（+2bps）；
- 6个月期：3.20%（+6bps）。
银行类别发行利率：
- 股份行1个月期存单发行利率涨幅最大（+10bps）；
- 城商行3个月期存单发行利率涨幅居第二（+7bps）。

3. 发行与到期概况

发行规模：
- 本周发行同业存单348款，融资1,927亿元，发行规模较上周下降；
- 截至2020年10月2日，存量同业存单为15,086款，共计110,320亿元。
期限结构变化：
- 1个月和3个月期存单发行占比上升，6个月、9个月和1年期存单发行占比下降；
- 3个月期存单发行占比最高，为29.1%。
主体结构变化：
- 国有商行、股份行和农商行发行占比下降，城商行发行占比上升；
- 城商行发行占比最高，为50.2%；
- 股份行发行占比为37.6%，农商行最低，为4.9%。
发行银行排名：
- 上海浦东发展银行发行134亿元，排名首位；
- 华夏银行发行129亿元，排名第二。

4. 持有人结构

总体持有人结构：
- 截至2020年8月底，上海清算所托管的存单总额为110,306亿元，较上月上升；
- 广义基金持有51,438亿元，占比46.6%，较上月下降；
- 商业银行持有51,542亿元，占比46.7%，较上月上升；
- 非银机构及其他持有7,326亿元，占比6.6%，较上月上升。
银行持有人结构：
- 农商行持有21,178亿元，占比41.1%，较上月上升；
- 国有银行持有8,999亿元，占比17.5%，较上月下降；
- 城商行持有5,734亿元，占比11.1%，较上月上升；
- 政策行持有6,410亿元，占比12.4%，较上月上升；
- 股份行持有3,405亿元，占比6.6%，较上月上升。

关键信息

发行数据

发行数量与金额：
- 本周发行存单348款，融资1,927亿元；
- 上周余额为15,235款，111,772亿元；
- 本周余额为15,086款，110,320亿元。

信用利差趋势

信用利差整体呈上升趋势，尤其在低评级存单中表现更为显著，如A-级存单信用利差达159bps。

发行期限结构变化

短期存单（1个月、3个月）发行占比上升，长期存单（6个月、9个月、1年）发行占比下降。

持有人结构变化

商业银行持有占比上升，非银机构及其他持有占比上升，广义基金持有占比下降。

数据统计

表5和表6分别提供了同业存单发行与到期、持有人的月度统计数据，显示了2014年1月至2020年8月的数据趋势。

风险提示

监管政策变化：可能出现超预期的监管调整，影响市场动态；
信用风险暴露：需警惕信用风险的超预期爆发。

报告结构

本周发行存单的达成率与信用利差概况
全市场同业存单发行利率统计
本周发行与到期概况
同业存单持有人概况
数据列表
风险提示
分析师声明
信息披露
风险提示及法律声明
特别声明
兴业证券研究信息

总结

本报告详细分析了2020年10月第一周同业存单市场的主要表现，包括发行达成率、信用利差、发行利率、发行规模及持有人结构变化。整体趋势显示，发行达成率下降，信用利差上升，短期存单发行占比增加，城商行在发行和持有方面表现突出。报告提醒投资者关注监管政策变化及信用风险暴露，建议在投资决策中结合自身情况独立评估。

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