固定收益点评：4月土地市场有哪些变化？-240519-中泰证券-17页_1mb

土地市场下滑明显，三四线城市取代一线城市份额
2024年4月全国土地出让金同比下降39%，住宅用地降幅达52%，二线城市溢价率下滑273pct，反映土地市场整体低迷。一线城市占比同比下降21pct，而二、三线城市份额因调控政策优化有所提升。土地成交均价同比下降22.8%，反映房地产市场活跃度显著下降。

城市和区域分化明显
浙江、江苏、四川等地土地出让金增长，其中杭州、成都、无锡位列前三；反观广东、北京、安徽等地出让金跌幅超80%，市场区域分化显著。此外，国企拿地占比同比提升21pct，加大了土地供应，而部分三四线城市因周期性强的需求支撑，土地出让金仍保持较好态势。

风险提示不可忽视
城投拿地数据可能存在口径偏差，国企涉足土拍规模扩张的同时，数据来源质量成为投资者关注重点。报告提醒：土地明细数据可能存在查询延迟或出现重大数值异常，分析需结合谨慎。综上，当前土地市场呈现“整体承压，局部显信心”的局面。