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交运行业周报总结（2014年09月28日）

核心内容概述

2014年9月28日的交运行业周报指出，交运行业在铁路、物流、航运、港口、航空、机场和高速公路等领域均迎来发展机遇，尤其是物流和国企改革成为重点。商务部发布《关于促进商贸物流发展的实施意见》，鼓励企业外包物流业务，支持第三方物流发展，推动电商物流和冷链物流。同时，铁路改革持续深化，大秦铁路、广深铁路等表现突出，铁路走出去战略加速推进。航运市场虽整体疲软，但部分航线出现反弹迹象。港口行业受益于长江经济带战略，迎来发展机遇。航空和机场板块受国内需求疲软影响，但国际航线表现良好，部分机场估值较低，具备增长潜力。

主要观点

1. 交运行业整体策略

• 行业紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”主线。
• 2014年将是交运行业多点开花的一年。
• 铁路改革和物流发展是行业主要驱动力。

2. 铁路板块

• 铁路改革进入“胡萝卜先于大棒”阶段，利好不断。
• 大秦铁路运量稳定增长，股息率相对优势明显，维持“买入”评级。
• 广深铁路进入“前后3年反转点”，重点推介。
• 铁路信息化板块具有长期成长性，重点推荐“5小龙”：辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术、众合机电。

3. 物流板块

• 电商物流、冷链物流和生产资料物流是主要增长方向。
• 国务院发布《物流业发展中长期规划》，推动物流标准化、信息化和集约化。
• 重点推荐“2+4组合”：飞力达、怡亚通、保税科技、瑞茂通、中储股份、外运发展、恒基达鑫、福建高速、农产品、保税科技。
• 物流行业具备战略价值，未来将受益于政策扶持。

4. 航运板块

• 集运市场运价继续下行，但部分航线出现反弹。
• 散货市场在需求增长和旧船拆解的推动下，基本面有所改善。
• 油运市场运价低位运行，但有边际改善趋势。
• 推荐关注ST远洋、中海发展等受益于BDI上涨的公司。

5. 港口板块

• 港口行业受益于自贸区和长江经济带战略。
• 宁波港、上港集团、天津港等表现突出。
• 港口经济带动效应显著，未来有望迎来发展拐点。

6. 航空板块

• 航空需求增速放缓，但国际航线表现强劲。
• 行业仍面临供需矛盾，盈利压力较大。
• 推荐关注南方航空、中国国航、上海机场等，尤其是受益于自贸区和迪斯尼效应的公司。

7. 机场板块

• 上海机场和白云机场表现突出，受益于内外航收费并轨。
• 机场板块整体基本面良好，Q4有望带来超额收益。

8. 高速公路板块

• 高速公路板块维持“中性”评级，政策风险仍是长期隐患。
• 推荐关注宁沪高速和华北高速，前者盈利稳定，后者受益于光伏布局。

关键信息汇总

重点公司及评级

本周重要数据

• 铁路：1-8月全国铁路旅客发送量同比增长10.8%，大秦铁路运量保持130万吨/天，股息率约8%。
• 物流：7月物流业景气指数小幅回升，但价格指数仍低于50%，行业仍面临经营压力。
• 航运：BDI指数持续下行，但部分航线运价出现反弹，如波斯湾至印度航线。
• 港口：宁波港1-7月货物吞吐量同比增长8.3%，集装箱吞吐量增长11.4%。
• 航空：南航8月国内线RPK同比增6.72%，国际线RPK同比增23.08%，客座率提升。

结论

交运行业在2014年迎来多重发展机遇，尤其是物流、铁路和港口板块。政策支持、行业改革和消费升级是主要驱动力。建议投资者关注大秦铁路、广深铁路、中储股份、保税科技、飞力达、怡亚通、上海机场等重点公司，同时留意高铁走出去战略、自贸区主题及电商物流的发展趋势。整体上，交运板块具备较好的投资价值，但需关注政策风险和行业周期性波动。