20240426-开源证券-罗莱生活-002293.SZ-公司信息更新报告_2024Q1美国业务扰动延续_看好国内家纺稳健增长_4页_737kb

罗莱生活投资分析总结

投资评级：买入（维持）

• 2024年第一季度，公司营收同比下滑12.3%，归母净利润同比大幅下降495%。
• 2023年全年营收532亿元，净利润虽同比下滑，但毛利率提升至50.6%。
• 国内家纺业务持续稳健增长，直营门店店效显著提升，线上渠道盈利能力稳定。
• 美国业务受地产影响，业绩承压，全年预计将持续下滑。
• 2024-2026年盈利预测下调，归母净利润分别为57.9亿元、65.8亿元、74.3亿元。
• 当前PE为137-107倍，维持“买入”评级，看好国内家纺增长。

关键财务数据（摘要）

风险提示

• 渠道拓展或不及预期。
• 抖音等渠道费用增加。
• 美国业务面临持续压力，可能影响整体盈利能力。

开源证券研究