20180210-广发证券-钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_25页_824kb
报告摘要
钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结
核心内容概览
本报告分析了2018年2月9日钢铁行业的关键指标，包括产量、库存、价格、盈利和估值，结合历史数据进行对比分析，以评估当前市场状况及未来趋势。
一、铁矿石市场
价格表现
- 周度数据：截至2018年2月9日，Myspic铁矿石价格指数为542元/吨，处于2005年7月至今的0-25%分位数之间，表明当前价格处于历史低位。
- 日度数据：2018年2月9日铁矿石价格指数为542元/吨，处于2011年2月至今的25%-50%分位数之间，价格仍处于相对较低水平。
分位数对比
| 分位数 | Myspic铁矿石价格指数（元/吨） | 比值 |
|---|---|---|
| 最小值 | 349 | 1.55 |
| 25% | 587 | 0.92 |
| 中位数 | 746 | 0.73 |
| 75% | 1073 | 0.51 |
| 最大值 | 1530 | 0.35 |
| 2018年2月9日 | 542 | - |
二、钢材市场
综合钢价指数
- 周度数据：2018年2月9日，Myspic综合钢价指数为4241元/吨，处于2000年6月至今的50%-75%分位数之间。
- 日度数据：2018年2月9日，综合钢价指数为4241元/吨，处于2010年1月至今的50%-75%分位数之间。
分位数对比
| 分位数 | Myspic综合钢价指数（元/吨） | 比值 |
|---|---|---|
| 最小值 | 1984 | 2.14 |
| 25% | 3114 | 1.36 |
| 中位数 | 3720 | 1.14 |
| 75% | 4257 | 1.00 |
| 最大值 | 6283 | 0.67 |
| 2018年2月9日 | 4241 | - |
三、行业盈利分析
粗钢日均产量
- 截至2018年1月下旬，粗钢日均产量为221.23万吨/天，环比下降0.89%，同比下降1.24%，处于2009年1月至今的50%-75%分位数之间。
社会库存
- 截至2018年2月9日，社会库存为1221万吨，环比上升13.36%，同比下降26.23%。
钢厂库存
- 截至2018年1月下旬，钢厂库存为1093万吨，环比下降6.72%，同比下降22.75%，创2014年至今历史同期新低。
吨钢毛利
-
螺纹钢：2018年2月9日吨钢毛利为1188.16元/吨，处于2011年2月至今的75%-100%分位数之间。
- 2018年2月1日-2月9日均值为1174.22元/吨。
- 2018年1月均值为1097.53元/吨。
- 2017年四季度均值为1667.66元/吨。
-
热轧：2018年2月9日吨钢毛利为1207.91元/吨，处于2011年2月至今的75%-100%分位数之间。
- 2018年2月1日-2月9日均值为1194.75元/吨。
- 2018年1月均值为1151.22元/吨。
- 2017年四季度均值为1455.36元/吨。
-
冷轧：2018年2月9日吨钢毛利为1044.92元/吨，处于2011年2月至今的75%-100%分位数之间。
- 2018年2月1日-2月9日均值为1037.16元/吨。
- 2018年1月均值为1032.55元/吨。
- 2017年四季度均值为1263.19元/吨。
四、估值分析
PE_TTM（市盈率）
- 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为16.22X，处于0-25%分位数之间，表明估值处于历史低位。
- 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为16.22X，处于0-25%分位数之间。
PE相对估值
- 2000年至今：SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为83.05%，处于50%-75%分位数之间。
- 2011年至今：SW钢铁板块PE与SWA股PE的比值为83.05%，处于0-25%分位数之间。
PB_LF（市净率）
- 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.68X，处于50%-75%分位数之间。
- 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.68X，处于75%-100%分位数之间。
关键信息总结
- 铁矿石价格：处于历史低位，周度与日度数据均显示价格位于较低分位区间。
- 钢材价格：综合钢价指数处于中等偏低水平，未显著偏离历史中位数。
- 库存情况：社会库存环比上升，钢厂库存创历史同期新低，显示市场供需变化。
- 盈利水平：螺纹钢、热轧和冷轧吨钢毛利均处于较高分位数，但较2017年四季度有所下降。
- 估值水平：PE_TTM和PB_LF均处于历史低位，表明行业估值被市场低估。
主要观点
- 当前钢铁行业估值处于历史低位，具有一定的投资吸引力。
- 价格和盈利指标显示行业整体处于中低水平，但毛利仍高于历史部分时段。
- 部分统计指标存在数据真空期，可能影响对市场趋势的准确判断。
- 市场情绪和政策解读可能对行情产生较大影响，需谨慎分析。
- 中长期跟踪指标对短期行情反映不足，需结合多维度数据综合判断。
投资评级说明
| 投资评级 | 含义 |
|---|---|
| 买入 | 预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上 |
| 持有 | 预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10% |
| 卖出 | 预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上 |
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