钢铁行业：产量、库存、价格、盈利与估值-20180602-广发证券-25页

钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结

核心内容概述

本报告由广发证券发展研究中心首席分析师李莎发布，聚焦于2018年6月1日钢铁行业的关键指标，包括产量、库存、价格、盈利与估值，旨在为行业研究和投资决策提供数据支持和分析依据。

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一、产量与库存

1. 产量

• 粗钢日均产量：截至2018年5月中旬，粗钢日均产量为253.42万吨/天，环比上升2.65%，同比上升8.87%。
• 历史对比：该产量为2009年1月上旬至今的最高值，显示行业产能持续释放。

2. 库存

• 社会库存：2018年6月1日，社会库存为1077万吨，环比下降5.11%，同比增长5.32%。
• 钢厂库存：2018年5月中旬，重点企业库存为1392万吨，旬环比上升2.29%，同比增长3.03%。

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二、价格走势

1. 铁矿石价格

• Myspic铁矿石价格指数：2018年6月1日为509元/吨，处于以下分位数区间：
  • 从2005年7月至今：0%-25%分位数之间
  • 从2011年2月至今：25%-50%分位数之间
• 趋势分析：铁矿石价格长期处于低位，反映行业成本压力。

2. 钢材价格

• Myspic综合钢价指数：2018年6月1日为4343元/吨，处于以下分位数区间：
  • 从2000年6月至今：75%-100%分位数之间
  • 从2010年1月至今：50%-75%分位数之间
  • 从2011年1月至今：75%-100%分位数之间
• 趋势分析：钢材价格处于历史较高水平，显示行业景气度上升。

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三、盈利状况

1. 吨钢毛利

• 螺纹钢：
  • 2018年6月1日：1260.07元/吨
  • 2018年5月：1334.76元/吨
  • 2018年4月2日-6月1日：1288.69元/吨
  • 2018年一季度：1143.33元/吨
• 热轧：
  • 2018年6月1日：1364.38元/吨
  • 2018年5月：1385.29元/吨
  • 2018年4月2日-6月1日：1327.44元/吨
  • 2018年一季度：1166.03元/吨
• 冷轧：
  • 2018年6月1日：961.06元/吨
  • 2018年5月：1016.97元/吨
  • 2018年4月2日-6月1日：1016.72元/吨
  • 2018年一季度：1025.85元/吨

2. ROE（净资产收益率）

• 年度趋势：2008-2015年ROE震荡下跌至-11.04%，2016-2017年连续两年回升，2017年达12.68%。
• 季度趋势：2017年四个季度分别为2.14%、4.18%、8.53%和12.68%，2018年第一季度达3.51%。

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四、估值分析

1. PE_TTM（市盈率）

• 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为9.77X，处于0%-25%分位数之间（4.67-15.84）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为9.77X，处于0%-25%分位数之间（9.33-21.7）。
• 相对估值：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为50.60%，处于0%-25%分位数之间。

2. PB_LF（市净率）

• 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.35X，处于25%-50%分位数之间（1.20-1.61）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.35X，处于25%-50%分位数之间（0.94-1.38）。

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五、行业分析要点

• 中长期跟踪指标：部分中长期指标在短中期行情中反映失灵。
• 数据真空期：部分统计指标存在数据缺失，影响分析准确性。
• 极端行情：简化指标构建方法可能无法捕捉或过度解读极端行情。
• 市场情绪影响：个人或市场可能过度解读政策或事件，导致基本面解释行情失效。

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六、行业研究团队

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券，多次获得新财富奖项。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券。
• 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士，2017年加入广发证券。
• 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券。

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七、投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%至+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

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八、免责声明

本报告由广发证券发展研究中心发布，仅发送给重点客户，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券对报告内容的准确性或完整性不做保证，不对因使用报告内容而产生的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，敬请投资者注意风险。