20180813-开源证券-食品饮料行业周报_中报密集披露期_关注龙头业绩表现_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2018年8月13日发布的开源证券食品饮料行业周报，重点分析了食品饮料板块在当周的表现、行业动态、价格变化及未来投资策略。整体来看，食品饮料板块在当周呈现宽幅震荡走势，但整体趋势向上，跑赢上证指数。行业及子行业表现分化，部分龙头股表现突出，而部分子行业则出现下跌。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块全周上涨1.67%，跑输上证指数0.35个百分点。板块排名靠后，但多数个股表现较好，45家收涨，1家收平，30家收跌。
• 投资组合表现：开源食品投资组合当周下跌1.92%，全年上涨5.35%，整体表现优于行业指数。
• 行业动态：
  • 中国7月大豆进口量下滑8%，同比减少20.6%。
  • 阿里发布乳品行业7月销售数据，显示奶粉行业销售额下降，但纯牛奶行业增长显著。
  • 水井坊与邛崃市政府签署投资协议，拟投资30亿元建设全产业链基地。

关键信息

行业价格追踪

• 猪肉及生猪价格：持续回升，仔猪价格26.14元，生猪价格13.30元，猪肉价格19.48元。
• 乳品价格：牛奶价格微降0.01元至11.55元，酸奶价格微降0.01元至14.29元。婴儿奶粉价格差异明显，国外品牌下降0.15元至226.99元，国内品牌上涨0.20元至181.01元。中老年奶粉价格上涨0.15元至95.03元。
• 其他农产品价格：小麦价格上涨2.60元至2437.90元/吨；玉米价格上涨3.60元至1773.80元/吨；黄豆价格下降63.00元至3641.40元；白砂糖价格上涨0.01元至11.40元/公斤。
• 白酒价格：茅台、五粮液等主流品牌价格稳定，水井坊价格下降20元至519元。
• 啤酒价格：百威、哈尔滨啤酒等价格微调，整体价格稳定。

投资策略

• 短期策略：市场情绪受贸易摩擦影响尚未完全恢复，板块短期可能继续调整。建议关注中报业绩稳定的龙头股。
• 长期逻辑：看好消费升级趋势，尤其是三四线城市及县乡市场。食品饮料行业未来将受益于品牌化、产品升级及国企改革等方向。
• 重点子行业：
  • 乳制品：随着GDT指数回升及龙头提价，三四线城市消费升级潜力巨大。
  • 肉制品：猪周期持续，看好牛肉产业，尤其是上海梅林海外布局带来的机会。
  • 调味品：餐饮业复苏带动调味品需求，建议关注海天味业、涪陵榨菜等龙头。
  • 白酒：茅台等高端白酒拉动价格中枢上移，次高端及区域性龙头受益明显。
  • 其他领域：关注细分行业龙头，如桃李面包、安琪酵母、西王食品、重庆啤酒等。

推荐标的

• 推荐股票：泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（000639）、山西汾酒（600809）、重庆啤酒（600132）。
• 建议关注：桃李面包（603866）。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对消费行业造成压力。
• 食品安全问题：行业面临一定的监管风险。
• 政策风险：行业政策变化可能影响企业运营。

总结

食品饮料行业在短期受市场波动影响，但中报业绩整体稳定，部分龙头表现亮眼。长期来看，消费升级、品牌化及国企改革是主要驱动因素，三四线城市及县乡市场潜力巨大。投资建议以估值低、业绩稳定、高分红率的龙头企业为主，同时关注细分行业龙头及产品升级机会。