20170814-东兴证券-基础化工行业周报：进入中报密集披露期，关注绩优龙头_28页_2mb

基础化工行业2017年8月份第2期周报总结

核心内容概述

本报告为2017年8月14日发布的基础化工行业周报，主要分析了化工行业近期的市场表现、主要产品价格变动及行业策略建议。报告指出，受周期股回调影响，化工股亦出现下跌，但部分行业如电子化学品、食品添加剂、复合肥和橡胶仍具投资价值。同时，报告推荐了部分个股，并提醒了市场风险。

主要观点

• 市场表现：
  上周申万化工指数下跌3.38%，同期上证指数下跌1.64%。细分板块中，氨纶涨幅最大（4.88%），石油贸易（0.86%）和维纶（0.23%）也有不错表现。

• 化工产品涨跌情况：

  • 涨幅居前：硬泡聚醚（+11.41%）、环氧丙烷（+9.69%）、MDI（+9.66%）、丁苯橡胶（+8.73%）、天然气（+7.61%）
  • 跌幅居前：石脑油（-7.89%）、尿素（-6.45%）、制冷剂R22（-4.11%）、涤纶（POY）（-2.45%）、制冷剂R134a（-2.39%）

• 行业策略：

  • 关注中报业绩确定的行业龙头企业：在下半年安全环保约束下，部分化工品仍有望维持景气，建议关注华鲁恒升、新疆天业和三友化工。
  • 持续关注电子化学品和食品添加剂行业：受益于半导体产业转移和消费升级，相关行业前景良好，重点关注广信材料和金禾实业。
  • 长期关注复合肥和橡胶行业：尽管PPI向CPI传导存在不确定性，但农产品和农资品已处于景气底部，建议关注金正大。

关键信息

本周推荐股票组合

行业数据概览

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统风险
• 政策推行力度不及预期

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避四类。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡三类，基于行业指数相对市场基准的表现。

分析师与联系人简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，曾获多项分析师奖项，重点关注新材料及精细化工领域。
• 刘宇卓：CFA持证人，2013年起就职于中金公司，2016年加入东兴证券。
• 张明烨：清华大学化学工程学士，工业催化与反应工程硕士，2017年6月加入东兴证券研究所。
• 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，2016年加入东兴证券。
• 罗四维：清华大学化学工程学士，美国俄亥俄州立大学博士，2017年7月加入东兴证券研究所。

行业动态与趋势

• 能源类：原油价格下跌，天然气价格上扬，石脑油价格下跌。
• 基础化学品：乙烯、丙烯、丁二烯、甲醇等产品价格上涨。
• 农化产业：尿素价格下跌，草甘膦价格上涨，复合肥价格保持稳定。
• 磷化工产业：磷矿石价格稳定，黄磷价格上涨，三聚磷酸钠价格稳定。
• 氟碱产业：PVC、烧碱、纯碱、电石价格有所波动。
• 聚氨酯产业：MDI、聚合MDI、TDI价格显著上涨，硬泡聚醚价格大幅上升。
• 化纤产业：PX、乙二醇、PTA价格波动，涤纶价格小幅下跌。
• 塑料橡胶产业：聚乙烯、聚丙烯、ABS、PS价格略有调整，丁苯橡胶价格大幅上涨。
• 氟化工产业：萤石、氢氟酸、制冷剂价格波动，聚四氟乙烯价格稳定。
• 钛产业：钛白粉和钛精矿价格保持稳定。
• 其他：沥青、生胶、DMC、107胶价格波动。

结论

本报告指出，尽管化工行业整体面临回调压力，但部分行业如电子化学品、食品添加剂、复合肥和橡胶仍具备投资潜力。建议投资者关注业绩确定、估值合理的行业龙头，同时留意政策变化与市场风险。