20141215-华泰证券-建材_2014年第45期建材行业周报-华东水泥价格继续下行_南方玻璃价格小幅上涨_13页_1mb

报告摘要

2014年12月15日发布的建材行业周报，主要分析了水泥、玻纤、玻璃及其他子行业（如石膏板、减水剂、管材）的市场动态与未来走势，同时对行业评级及重点公司进行了推荐。

价格走势：全国水泥市场价格继续下行，华东地区价格稳中走低，南方玻璃价格小幅上涨。
区域动态：
- 华北地区：价格平稳运行，但京津冀地区下游需求萎缩，企业出货减少，预计12月末进入冬休。
- 华东地区：部分企业因前期价格上调受抵制，库存攀升，价格回调；南京地区水泥企业仍处于停产状态。
- 中南地区：湖南、岳阳等地水泥价格局部下调，受雨水天气和低价货源影响。
- 西南地区：价格以稳为主，多数企业出货良好，库存低位。
- 西北地区：市场需求减弱，价格下滑，企业走货减缓。
行业政策：国家标准化管理委员会发布GB175-2007《通用硅酸盐水泥》标准修改单，取消32.5复合硅酸盐水泥，有利于减少过剩产能，提升行业景气度。
重点推荐：
- 海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）
- 冀东水泥（000401）、金隅股份（601992）受益于京津冀一体化及大气污染治理
- 祁连山（600720）、宁夏建材（600449）、青松建化（600425）、天山股份（000877）受益于“一带一路”建设

市场动态：无碱粗纱市场需求良好，部分企业酝酿提价；电子纱市场需求平平；中碱纱进入淡季，需求清淡。
行业展望：
- 2015年或为玻纤行业冷修大年，预计冷修规模约为30万吨。
- 海外经济强于2014年，国内风电需求火热，供需双利好。
重点推荐：
- 长海股份（300196）和中国玻纤（600176）
- 中国玻纤为国资改革受益企业，市场情绪或继续推升股价。
- 长海股份拥有深加工产业链，天马并购或带来协同效应。

市场动态：上周浮法玻璃均价上涨，主要因年底下游赶工需求支撑，但后期需求将减弱。
区域动态：
- 华北地区：薄板销售良好，部分企业小幅上调价格。
- 华东地区：价格多有上调，白玻货源低位。
- 华南地区：市场需求良好，价格稳中小涨。
- 西南地区：市场平静，企业以降库为主。
- 西北地区：市场逐渐趋弱，淡季来临。
行业观点：玻璃需求恢复偏弱，维持“中性”评级。
重点推荐：
- 南玻（000012）：受益于国产超薄玻璃进口替代加速，预计2014-16年实现EPS分别为0.71/0.85/0.92元，维持“买入”评级。

动态：兰州拟建西北地区最大铸铁水管及管件生产基地，分三期建设。
观点：
- 建研集团（002398）：受益于京津冀一体化，减水剂业务毛利率上升，检测业务拓展前景良好。
- 伟星新材（002372）：管理优秀，稳健增长，受益于京津冀市政基建。
- 中材科技（002080）：未来三年水处理和LNG气瓶等新业务有望放量，盈利回升。
- 北新建材（000786）：行业龙头，稳定增长，估值较低。