深度报告-20240702-国盛证券-青木股份-301110.SZ-深耕代运营的一站式综合服务商_品牌孵化有望贡献增量_19页

青木股份是一家深度聚焦电商代运营的一站式综合服务商，长期致力于电商运营服务的构建。公司自2011年确立发展方向后，积极拓展业务范围，于2017年起涉足渠道分销、品牌数字营销等领域，现已在全球范围内为客户提供综合电商服务，并在服饰等行业领域积累了丰富合作资源。公司拥有稳定股权结构与优质业务背景。

电商代运营方面，受益于线上零售渗透率持续上升，公司凭借服务体系和客户基础，实现稳健增长。其服务覆盖多品类，客户广布全球，IT系统构建和数据化能力是其竞争优势的体现。同时，公司开发的衍生服务也呈良好增长趋势。

品牌孵化业务成为公司重点布局的战略板块，主攻宠物食品与大健康等领域，预计将成为新的增长点。得益于行业发展趋势，大健康与宠物食品、美妆个护等皆属高增长赛道，公司此番发力有望促进第二增长曲线的形成。

基于公司发展前景，投资机构给出积极评价，给出业绩预测，预计至2026年，营业收入及净利润均有望实现大幅跃升。不过，也需警惕潜在风险如电商流量增速放缓、成本上升、授权回收及行业竞争加剧等情况。

总结来看，青木股份以代运营为核心业务，向品牌孵化延伸，具较强发展潜力，公司运营管理及资源配置合理，具备较强市场竞争力，或将成为投资者关注的焦点。