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兴业期货早会通报总结（2022-07-01）

核心内容概述

兴业期货早会分析指出，2022年6月30日A股整体企稳上涨，市场情绪积极，股指仍有较大续涨空间。上证50指数因业绩弹性高、走势稳健，成为盈亏比最佳的多头标的。商品期货方面，沪铜维持空头思路，螺纹-铁矿套利策略建议耐心持有。

主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：整体续涨空间较大，上证50指数配置价值最高，建议持有IH2207合约，头寸方向为多头，持仓资金比例为10%。
• 市场情绪：积极，但需关注后续政策落地及需求改善情况。
• 宏观面：PMI数据改善，政策面持续发力，基本面及企业盈利有望走强。

商品期货

1. 有色金属

• 沪铜（CU2208）：维持空头思路，受海外通胀见顶、衰退预期影响，国内需求支撑有限，建议前空持有。
• 铝（RB2210-I2209）：供强需弱格局下，建议继续持有“多螺纹10（2手）-空铁矿09（1手）”的套利策略。
• 镍（NI2209）：市场供强需弱，受海外经济衰退预期影响，镍价或下行至合理区间，但低库存支撑反弹风险。

2. 钢矿

• 螺纹（RB2210）：需求改善持续性待验证，高库存、低基差压制盘面，建议多螺纹10-空铁矿09组合持有。
• 铁矿石（I2209）：国内限产叠加海外需求下滑，供需结构转向宽松，建议空头操作，或持有套利组合。
• 风险因素：地产复苏不及预期、限产政策力度不足。

3. 煤炭产业链

• 动力煤：政策持续加码保供稳价，但夏季电力缺口可能显现，短期煤价强势难改。
• 焦炭（J2209）：钢厂主动减产，现货价格承压，建议暂时观望，关注提降落地及后续政策。
• 焦煤（JM2209）：供应偏弱，进口市场或有改善，但需求端仍受压制。

4. 纯碱（BU2209）

• 市场情绪转弱，纯碱09合约建议前多止盈，新单观望。
• 需求端浮法玻璃冷修规模有限，光伏玻璃产能提升，但高价纯碱抑制下游需求。

5. 原油（BU2209）

• OPEC按计划增产，美国通胀见顶，经济衰退预期升温，原油偏弱运行。
• 建议观望，关注后续宏观数据和供需变化。

6. 聚酯（TA2209）

• 成本端支撑弱化，下游减产加剧，供需再度转弱，建议持空头思路。

7. 甲醇（MA2209）

• 7月供应存在较大变数，进口量预计回升，若供应意外缩减，期货可能反弹至2800以上。
• 建议关注供应变化及极端天气影响。

8. 聚烯烃（PP2209、PE2209）

• 供应稳步增加，需求疲弱，建议短期偏空操作。
• 聚烯烃库存维持低位，但需求持续偏差限制反弹空间。

9. 橡胶（RU2209）

• 汽车产销复苏，但产区气候扰动加剧，原料供应受限。
• 建议继续持有多头头寸，谨慎设置止损于12400元/吨。

10. 棕榈油（Y2209-P2209）

• 供需面利空，棕榈油弱势难改，建议继续持有买Y2209-空P2209组合。

11. 玉米（C2209）

• 向上驱动暂缺，价格偏弱震荡，短期下行动能有限。

12. 纸浆（SP2209）

• 成本面支撑，但需求疲弱，短期回落整理，下方仍有支撑。

关键信息

• 市场情绪：整体积极，但需警惕海外经济衰退风险。
• 宏观政策：国内稳增长政策持续加码，对股指及商品期货形成支撑。
• 供需结构：多数商品处于供强需弱格局，尤其在铜、铁矿、镍等品种中表现明显。
• 库存变化：多数商品库存处于低位，对价格形成支撑。
• 风险提示：地产复苏不及预期、限产政策力度不足、疫情反复、气候因素等。

操作建议汇总

品种	操作建议	关注点
股指	多头持有IH2207合约，持仓比例10%	稳增长政策、需求改善
沪铜	前空持有	海外通胀回落、国内需求疲软
螺纹-铁矿	多螺纹10-空铁矿09组合持有	钢厂减产、限产政策
铝	套利策略持有	供应收缩、成本支撑
镍	套利策略持有	供强需弱、库存支撑
纯碱	前多止盈	下游冷修、需求抑制
原油	暂时观望	OPEC增产、经济衰退预期
聚酯	持空思路	成本支撑弱化、需求收缩
甲醇	持续震荡，关注供应变化	进口量、极端天气
聚烯烃	短期偏空	需求疲弱、库存压力
橡胶	多头持有，设止损	汽车复苏、气候影响
棕榈油	买Y2209-空P2209组合持有	供需面利空、价格偏高
玉米	偏弱震荡	港口库存、需求疲软
纸浆	成本支撑，短期震荡	需求疲弱、供应偏紧

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注：以上内容为兴业期货早会通报总结，仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，风险自担。