20220624-兴业期货-早会通报_12页_1011kb

兴业期货早会通报总结（2022-06-24）

核心内容概览

本次早会通报主要围绕金融期货与商品期货市场进行了分析，结合国内外宏观环境、政策导向、供需变化及价格走势，提出相应的操作建议。

---

金融期货分析

主要观点

• A股整体多头配置价值提升：国内基本面逐步复苏，积极政策导向未改，市场情绪积极。
• 上证50指数表现最佳：兼具业绩弹性与估值安全性，盈亏比预期最优，建议IH多单继续持有。
• 沪深300、中证500期指基差缩窄：显示市场多头情绪增强，隐含波动率回升，市场交投活跃。

操作建议

• 持有IH2207合约，头寸方向为多头，持仓资金比例为10%。

---

商品期货分析

棉花

• 观点：疆棉销售滞后，下游复苏乏力，存在进一步下跌空间。
• 操作建议：CF209前空持有，关注天气变化及收储政策。

铜

• 观点：全球衰退预期增强，铜价上方压力加大，但低库存仍提供支撑。
• 操作建议：CU2208新空入场，关注美联储加息节奏及国内新能源需求。

铝

• 观点：市场供强需弱，供需博弈加剧，短期震荡运行。
• 操作建议：关注限产政策及钢厂主动减产情况，建议多螺纹。

铁矿石

• 观点：长期供需结构转宽松，但短期仍受钢厂亏损与主动减产影响。
• 操作建议：09合约前空持有，参与多螺纹10-空铁矿09的套利机会。

煤炭产业链

• 观点：政策保供力度加大，但终端需求疲软，焦炭、焦煤市场承压。
• 操作建议：关注政策加码及终端需求改善情况，焦煤进口或出现转机。

纯碱

• 观点：基本面支撑较强，社会库存偏低，价格回调后仍有反弹可能。
• 操作建议：纯碱09合约可尝试轻仓试多，关注玻璃需求改善及库存变化。

原油

• 观点：宏观经济疲软，地缘政治风险未消，油价重心下移。
• 操作建议：关注原油供应紧张格局及聚烯烃企稳反弹机会。

聚酯

• 观点：PTA及MEG价格受成本影响波动，PP需求复苏预期较弱。
• 操作建议：TA209暂观望，PP2209可等待企稳后做多。

橡胶

• 观点：乘用车快速复苏支撑需求，但产区强降雨可能影响产量。
• 操作建议：RU2209多头可耐心持有，谨慎设置止损位于12400元/吨。

棕榈油

• 观点：供需面利空逐步显现，价格回调压力较大。
• 操作建议：买Y2209-空P2209组合继续持有。

豆粕

• 观点：高价抑制需求，库存维持高位，短期震荡运行。
• 操作建议：豆粕预计维持区间震荡，关注成本端支撑变化。

纸浆

• 观点：成本面支撑较强，但需求预期悲观，后期下行压力大。
• 操作建议：关注下游实际消费变化，短期价格仍有支撑。

---

关键信息汇总

品种	核心观点	操作建议
股指	A股多头配置价值提升，IH多单继续持有	持有IH2207，10%资金比例
棉花	下游复苏乏力，CF209前空持有	CF209前空
铜	全球衰退预期增强，CU2208新空入场	CU2208新空
铝	供强需弱，震荡运行	多螺纹
铁矿石	长期供需宽松，短期受减产影响	09合约前空，参与多螺纹套利
煤炭产业链	保供政策加码，但需求疲软	关注政策与终端需求变化
纯碱	基本面支撑较强，库存偏低	轻仓试多09合约
原油	宏观利空释放，油价重心下移	等待企稳反弹
聚酯	成本波动影响PTA及MEG，PP需求复苏较弱	TA209观望，PP2209做多
橡胶	乘用车复苏支撑需求，但产区气候不利	RU2209多头持有，止损12400元/吨
棕榈油	供需面利空显现，价格回调压力大	买Y2209-空P2209组合持有
豆粕	高价抑制需求，库存高位	区间震荡，暂观望
纸浆	成本面支撑较强，但需求预期悲观	关注下游消费变化

---

风险提示

• 地产复苏不及预期：可能影响钢焦产业链及纯碱需求。
• 限产政策力度不足：可能削弱对钢材及铁矿石的支撑。
• 海外经济衰退超预期：可能对铜、铝等大宗商品形成更大拖累。
• 气候异常影响产量：可能对棉花、橡胶等农产品造成不利影响。

---

免责条款

• 本报告内容反映分析师个人研究观点，不构成投资建议。
• 所有信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性负责。
• 投资者应自行判断，谨慎决策，不以本报告为操作依据。