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兴业期货早会通报总结（2022-06-23）

核心内容概述

本次早会通报分析了多个商品及金融期货品种的市场走势、供需格局及操作建议，整体市场情绪偏空，部分品种仍存支撑，但多数处于震荡或下跌趋势。分析师认为，政策面和基本面的互动将对市场产生重要影响，投资者需谨慎操作，关注政策落地和市场情绪变化。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：整体仍处涨势，IH多单可耐心持有。新旧基建、内需消费等相关行业在上证50指数中占比最高，走势稳健，配置价值最佳。
• 市场情绪：市场一致性预期未明显弱化，技术面多头格局未变，国内政策面持续出台刺激措施，海外无明显利空指引。
• 操作建议：IH多单持有，新单暂观望。

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商品期货

1. 有色金属

• 铜：全球衰退预期增强，铜价上方压力加大。国内稳增长政策及新能源需求支撑铜价，但供给改善不及预期，短期震荡偏弱。
• 铝：强预期弱现实，铝价维持震荡。国内供应端产量上升，但需求受房地产拖累，库存下降对铝价形成支撑。
• 镍：市场供强需弱，镍价回归理性区间。低库存支撑短期反弹，但中长期供需结构偏弱，建议继续持有套利组合。

2. 钢矿

• 螺纹钢：地产资金压力与弱预期压制需求，钢厂减产增多，短期价格承压。但稳增长政策仍有望支撑需求，建议多螺纹10-空铁矿09套利策略继续持有。
• 热卷：内需未见明显改善，外需因加息和经济增长放缓承压。建议多热卷10-空铁矿09套利机会。
• 铁矿石：短期需求支撑尚存，但中长期供需结构逐步宽松。09合约前空持有，关注政策落地及执行情况。

3. 煤炭产业链

• 焦炭：供应端减产意愿增强，但需求未明显回暖，现货价格仍有降价预期。市场情绪走弱，建议关注成本支撑及政策影响。
• 焦煤：产地安监趋严，进口煤恢复，但需求端压制明显。建议关注中澳关系及进口变化，短期维持弱势。

4. 纯碱

• 纯碱基本面支撑较强，维持中长期偏多思路。建议等待价格企稳后逢低做多，关注玻璃需求改善及社会库存变化。

5. 原油

• 宏观利空释放，油价重心下移。全球衰退预期及地缘政治不确定性压制油价，但三季度需求旺季可能带来反弹机会，建议等待企稳后再做多。

6. 聚酯

• PTA加工利润持续回落，TA209暂观望。PP2209延续弱势，下方支撑位在8280，建议等待价格止跌企稳后做多。

7. 橡胶

• 需求端受政策刺激预期支撑，但极端天气影响原料产出。建议RU2209多头耐心持有，谨慎设置止损位于12400元/吨。

8. 棕榈油

• 印尼促出口政策推动，豆棕价差修复策略确定性较高。买Y2209-空P2209组合继续持有。

9. 豆粕

• 豆粕价格区间震荡，国内需求偏空，但成本端仍有支撑。预计维持震荡走势，建议关注天气及供需变化。

10. 棉花

• 美棉大幅下挫，国内购销缓慢，CF209前空持有。供给端累积，需求端支撑不足，市场情绪偏弱。

11. 纸浆

• 成本面支撑纸浆价格，但需求预期悲观。短期浆价仍有支撑，但后期下行压力较大，建议关注下游实际消费变化。

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关键信息

• 政策驱动：国内稳增长政策持续出台，对部分行业形成支撑，如基建、新能源、消费等。
• 市场情绪：整体偏空，部分品种如股指、纯碱、橡胶等仍存支撑，但多数品种处于震荡或下跌趋势。
• 供需格局：供给端多品种出现改善，但需求端未见明显回暖，导致市场整体承压。
• 操作策略：部分品种建议继续持有套利组合，如多螺纹10-空铁矿09、买Y2209-空P2209、多RU2209等。
• 风险因素：地产复苏不及预期、限产政策力度不足、极端天气、疫情反复、政策落地不及预期等。

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总结

本次早会通报显示，市场整体偏空，但部分品种仍存支撑。分析师建议投资者关注政策落地及市场情绪变化，合理控制风险，耐心等待价格企稳后择机操作。建议重点关注金融期货中的IH多单，以及商品期货中的套利机会。