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兴业期货早会通报总结（2022-06-20）

核心内容概述

兴业期货早会通报对当日金融及商品期货市场进行了分析，重点指出市场风险偏好提升、企业盈利预期改善，对股指形成积极支撑。同时，商品市场中部分品种如铁矿、棕榈油、豆粕等表现疲软，而部分行业如新能源、基建等则受益于政策利好，表现较好。整体来看，市场情绪偏向乐观，但部分品种仍面临基本面压力，需关注政策与供需变化。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 核心观点：市场风险偏好显著提升，企业盈利预期边际改善，股指仍有较大上行空间。
• 操作建议：继续持有IH2207合约多单，持仓资金比例为10%。

商品期货

1. 有色金属

• 铜：

  • 需求端长期向好，新能源需求支撑明显。
  • 供给端恢复不及预期，库存回落，价格存在支撑。
  • 操作建议：单边暂观望，组合上可参与多螺纹10-空铁矿09套利。

• 铝：

  • 需求恢复缓慢，但政策托底及供给收缩预期支撑价格。
  • 操作建议：单边暂观望，组合上可参与多热卷10-空铁矿09套利。

• 镍：

  • 市场整体供强需弱，价格回归理性区间。
  • 操作建议：参与多螺纹10-空铁矿09套利机会，关注政策落地与钢厂减产情况。

2. 钢矿

• 核心观点：短期铁矿需求存在支撑，但中长期供需结构转向宽松。
• 操作建议：空单耐心持有，参与多螺纹10-空铁矿09套利，入场点位10.52，目标11.5。

3. 煤炭产业链

• 动力煤：

  • 政策层面稳步推进保供增产，终端存煤可用天数增加。
  • 操作建议：关注终端企业煤炭储备及入夏后日耗增长。

• 焦炭：

  • 钢厂大幅降价，市场信心回落，原料价格走势偏弱。
  • 操作建议：市场信心回落，关注中澳关系及粗钢产量压减政策。

• 焦煤：

  • 供应受限，进口市场变数增加，关注澳煤通关可能性。

4. 纯碱

• 核心观点：纯碱基本面支撑较强，维持中长期偏多思路。
• 操作建议：新单维持逢低做多，关注玻璃需求改善及纯碱社会库存问题。

5. 原油

• 核心观点：OPEC+原油产量不足，油价高位震荡。
• 操作建议：关注油价走势及7月加息预期，警惕聚烯烃价格创年内新低。

6. 聚酯

• 核心观点：原油价格回落对聚烯烃成本支撑减弱，叠加需求淡季，价格或创年内新低。
• 操作建议：高度关注风险，建议投资者谨慎应对。

7. 橡胶

• 核心观点：轮企开工回升，需求端支撑走强，库存压力减小。
• 操作建议：多头继续持有，止损设置在12400元/吨。

8. 棕榈油

• 核心观点：印尼出口政策推动豆棕价差修复，棕榈油回调压力较大。
• 操作建议：买Y2209-空P2209组合继续持有，关注原油价格及印尼出口政策。

9. 豆粕

• 核心观点：豆粕价格区间震荡，受美豆走势影响。
• 操作建议：维持区间震荡思路，关注天气及供需变化。

10. 纸浆

• 核心观点：成本面支撑明显，短期浆价仍有支撑。
• 操作建议：关注下游实际消费变化，警惕后期下行压力。

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关键信息汇总

品种	关键信息
股指	市场情绪积极，IH多单性价比最高，关注政策落地及基本面改善
铁矿	短期需求支撑尚存，但中长期供需宽松，空单耐心持有
螺纹/热卷	需求改善不及预期，成本支撑削弱，建议参与多螺纹-空铁矿套利
焦炭/焦煤	钢厂降价传导至上游，原料价格走势偏弱，关注政策与进口变动
纯碱	基本面支撑较强，建议逢低做多，关注玻璃需求及库存问题
原油	OPEC+产量不足，油价高位震荡，关注7月加息预期
聚酯	原油价格回落，成本支撑减弱，价格或创年内新低
橡胶	需求回升，库存压力减小，建议多头持有，设置止损
棕榈油	印尼出口政策推动豆棕价差修复，回调压力较大
豆粕	区间震荡，关注美豆走势及国内供需变化
纸浆	成本面支撑明显，短期浆价仍有支撑，后期需关注需求变化

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风险提示

• 地产政策放松不及预期：可能影响钢材需求及钢厂利润。
• 限产政策力度不及预期：可能影响铁矿及螺纹价格走势。
• 全球经济衰退预期增强：可能抑制商品需求，影响价格。
• 极端天气影响：如橡胶、棕榈油等品种可能受气候影响。
• 政策执行力度：如粗钢产量压减、新能源政策等对市场影响较大。

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免责条款

• 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎决策。
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