20240818-中原证券-周度策略_稳增长预期增强_市场有望企稳回升_23页_1mb

中原证券周度策略报告分析总结

核心观点

稳增长政策持续发力，消费与基建投资数据向好，市场有望企稳反弹；中央政治局会议提振信心，国内宏观调控加强；美国通胀放缓及经济增速放缓引发降息预期升温。

核心内容总结

1. 消费数据强劲

   • 7月社会消费品零售总额同比增长270%，环比增长0.35%，非汽车消费品增长尤为亮眼（同比增长超400%）。
   • 政策推动消费品以旧换新，消费市场热度有望逐步回升。
   • 餐饮收入增长300%，但较上月回落；居民收入与消费能力待提升。

2. 投资数据保持增长

   • 固定资产投资同比增长36%，基础设施与制造业投资增速稳定。
   • 房地产投资增速下滑，但政策组合拳有望逐步企稳。

3. 金融数据稳中向好

   • 7月社融存量同比增长82%，政府债与企业债为主要支撑。
   • 居民与企业融资需求偏弱，但中长期贷款同比多增反映政策效果显现。
   • 中央政治局会议释放宏观调控信号，稳增长政策逐步推进。

4. 美国经济数据表现

   • 美7月核心CPI同比3.2%，PPI同比下降超预期。
   • 美联储博斯蒂克表示降息形势谨慎；市场对美联储年内降息预期增强。

5. 配置建议

   • 关注芯片、家电、电力、医药、国防军工等行业机会。
   • 央行加大政策落地力度，鼓励地方政府专项债、设备更新政策等持续发力。

重要政策与动态

• 中央推出进一步全面深化改革意见；
• 第二轮汽车以旧换新政策启动，补贴标准提高；
• 上海发布低空经济规划，低空产业迎新机遇；
• 市场监管总局推动个体工商户规范发展。

市场回顾与情绪

• A股市场分化，上证微涨，深证、创业板下跌；
• 全球市场普涨，道指、纳指涨幅显著；
• 融资与北向资金基本持平或小幅流出；
• 行业分化显著，银行、通信、煤炭表现较好。

风险提示

• 政策不及预期；
• 国际关系紧张、地缘风险；
• 市场流动性变化。

免责声明
本报告结论纯属作者观点，不构成投资建议。据此操作风险自负，请投资者谨慎判断。