20230807-国投安信期货-LPG周报_国际市场情绪强势维持_台风影响消退盘面高位盘整_8页_3mb

国际市场情绪强势维持，台风影响消退盘面高位盘整

核心内容概览

本周液化石油气（LPG）市场整体呈现高位震荡态势，国际市场情绪持续强势，台风影响逐渐消退，但终端采购积极性不足，市场推涨动力受限。国内现货价格小幅上涨，但期货市场因仓单累积和近月合约顶部压力，表现偏弱。

主要观点

• 国际市场情绪强劲：中东丙烷离岸价周度上涨13.54%，美国MB报价上涨0.48%，国际现货市场整体上涨。
• 国内现货价格上扬：广州民用气市场价周度上涨7.30%，达到4408元/吨，但PG2309合约收盘价下跌1.36%。
• CP上调推动价格上涨：8月CP丙烷上涨70美元/吨至470美元/吨，丁烷上涨85美元/吨至460美元/吨，为年内首次上调。
• 需求端表现分化：PDH开工率明显提升，但利润下滑抑制市场进一步上涨；醚后碳四需求回落，烷基化油开工率下降。
• 港口库存低位运行：台风影响后库存下滑，后续到岸量有所恢复，但整体仍维持低位。
• 供应端有所恢复：东北、西部部分装置复工，沿江地区开工率略有回升，但外放量减少。
• 操作建议：仓单持续累积，近月合约顶部压力偏强，市场操作性不强，建议观望。

关键信息汇总

一、期货行情

二、现货行情

三、需求与供应分析

• PDH开工率提升：华南地区PDH开工率恢复至80%以上，但利润下滑，短期内无停工计划。
• 添加剂需求回落：醚后碳四需求有所回落，烷基化油开工率下降，终端采购积极性降低。
• 港口库存低位运行：台风影响后库存下滑，后续到岸量略有恢复，预计库存仍维持低位。
• 外放量变化：全国外放量环比增加，但部分地区装置停工或降负，整体外放量有所波动。
• 美国丙烷出口与库存：美国丙烷产量环比回落，出口节奏受巴拿马运河限运影响，MB价格走强但幅度有限；美国丙烷库存同比增幅下滑。

市场趋势与操作评级

• 操作评级：液化石油气（LPG）操作评级为 ☆☆☆，表明市场趋势性上涨或下跌不明显，操作性不强。
• 趋势说明：
  • 红色星级代表预判趋势性上涨；
  • 绿色星级代表预判趋势性下跌；
  • 白星代表短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

市场影响因素

• 原油价格强势：布伦特原油价格维持上涨，对LPG市场形成支撑。
• 化工需求坚挺：国内化工需求积极，推动市场价格高位企稳。
• 台风影响消退：台风导致的供应中断逐渐缓解，港口库存低位运行。
• CP价格上调：CP上调带动市场情绪，但终端采购放缓限制进一步上涨。
• 出口节奏变化：巴拿马运河限运影响美国丙烷出口，MB价格走强但幅度有限。

市场展望

• 短期震荡为主：市场在高位震荡，缺乏进一步推涨动力。
• 终端采购谨慎：利多预期释放后，终端采购积极性下降，市场操作空间有限。
• 关注库存变化：港口库存维持低位，后续到岸量恢复可能对价格形成支撑。

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