20240708-国投安信期货-LPG周报_需求坚挺市场维持强势_驱动有限盘面震荡_8页_3mb

LPG周报总结

核心内容概览

本周LPG市场整体维持震荡格局，国际现货市场小幅走强，国内现货价格稳中偏强，但盘面贴水维持，操作空间有限。主要受供需关系、原油价格、天气因素及港口库存影响，市场表现呈现阶段性波动。

主要观点

1. 市场走势

• 国际现货市场：中东丙烷离岸价周度上涨2.60%至591美元/吨，美国MB报价上涨0.90%至84.25美分/加仑，国际市场整体维持高位。
• 国内现货市场：广州民用气价格周度上涨1.42%至4998元/吨，但PG2409合约周度下跌1.51%至4634元/吨，显示盘面贴水。
• 整体趋势：市场维持区间震荡，操作建议以观望为主。

2. 供给与需求

• 供给端：上游外放量小幅缩减，主要因部分炼厂检修，但下周或有小幅回升。
• 需求端：
  • PDH开工率维持高位，但毛利走弱。
  • 石脑油价格受原油影响上涨，丙烷-石脑油价差受限。
  • 化工需求尚可，但受高温影响，燃气需求有所压制。
  • MTBE和烷基化装置开工率提升，但毛利波动。

3. 港口与进口情况

• 港口库存：各码头库容率总体平稳，华南库容率下降，华东上升。
• 进口量：6月到岸量维持高位，预计7月上旬继续回升，但进口成本支撑仍存。
• 国际供应：中东CP价格高企，北美产量回升有限，库存同比降幅达-6.5%，但近期天然气产量有所回升。

关键信息

1. 价格数据

2. 开工率与毛利

3. 供应与库存

• 全国外放量：上周为6.46万吨/天，环比减少966吨/天。
• 炼厂民用气库存：16.16万吨，环比减少0.69万吨。
• 山东地炼开工率：50.52%，环比减少0.40%。

操作建议

• 盘面走势：现货进一步推高可能有限，盘面维持小幅贴水，区间震荡为主。
• 操作评级：LPG市场整体操作空间有限，建议以观望为主。

图表参考

• PG主连收盘价：显示近期价格波动。
• PG期货远期曲线：反映市场对未来价格的预期。
• LPG期现升贴水率：显示期货与现货之间的价差。
• 中东-北美丙烷价差：反映国际市场的价格差异。
• 进口LPG船期：显示未来到岸量趋势。
• 中国LPG进口量：显示进口量变化。

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