20231023-国投安信期货-LPG周报_多空平衡下现货窄幅震荡_盘面消化利空区间运行_8页_3mb

LPG周报总结

核心内容

本周LPG市场整体呈现窄幅震荡态势，受多空因素影响，盘面维持区间运行。国际现货市场有所回升，国内炼厂在增供压力下价格维持弱势。下游需求端表现平淡，化工需求低迷，部分PDH装置推迟复工，导致市场整体承压。

主要观点

1. 国际市场震荡偏强，国内价格弱势

• 中东丙烷FOB 周度上涨25美元/吨（4.24%）至615美元/吨。
• 美国MB报价 下跌4.50美分/加仑（6.43%）至65.50美分/加仑。
• 华南丙烷CFR 周度上涨20美元/吨（3.10%）至665美元/吨。
• 广州液化气 周度上涨1.99%至5118元/吨。
• PG2311 周度收盘价为5236元/吨，涨幅1.41%。

2. 下游需求表现疲软

• MTBE开工率 上周为54.59%，环比下降2.34%。
• 烷基化装置开工率 为39.79%，环比下降1.30%。
• PDH开工率 为64.69%，环比下降1.00%，平均毛利为-824元/吨，环比增加111元/吨。
• 化工需求持续低迷，盈利预期偏弱，部分装置推迟复工。

3. 港口与进口环节

• 中国LPG进口量 9月为322.39万吨，环比增加11.17%，延续高位态势。
• 10月船期进口量 开始下滑，但化工需求收缩幅度更大，导致进口价差倒挂。
• 华东进口码头库容率 环比下降1%，华南进口码头库容率 环比上升5%。
• 10月中旬到岸量 预计为88.2万吨，环比上升9.8%，10月下旬预计到岸量 为106.4万吨，环比上升20.6%。

4. 上游供给

• 全国LPG外放量 上周为6.76万吨/天，环比增加645吨/天。
• 炼厂民用气库存 上周为18.61万吨，环比增加1.77万吨。
• 华东地区 镇海炼化、浙江石化及中化泉州乙烯装置减少自用，带动外放量增加。
• 华南地区 湛江东兴、广州石化检修，外放有所减少。
• 山东地炼开工率 上周为63.95%，环比下降1.04%。

关键信息

价格走势

• PG2310：5120元/吨，跌55元/吨（-1.06%）。
• PG2311：5236元/吨，涨66元/吨（1.28%）。
• PG2312：5136元/吨，涨51元/吨（1.00%）。
• PG2401：5024元/吨，涨36元/吨（0.72%）。
• PG2402：4901元/吨，涨33元/吨（0.68%）。

市场动态

• 进口量：9月中国LPG进口量维持高位，10月船期进口量有所回升，但整体进口节奏放缓。
• 价差变化：进口价差倒挂程度提升，影响市场情绪。
• 装置动态：烟台万华装置开工带动MTBE开工率上升，部分PDH装置推迟复工。
• 库存情况：国内炼厂民用气库存增加，港口到岸量维持高位。

操作建议

• 盘面走势：弱现实格局下，盘面维持区间运行，操作可操作性不强。
• 投资策略：以观望为主，短期趋势处于相对均衡状态。

市场评级

• LPG操作评级：☆☆☆（偏空，趋势性下跌驱动，但盘面可操作性不强）

图表参考

• 图1：PG主连收盘价
• 图2：PG合约交易状况
• 图3：PG期货远期曲线
• 图4：LPG期现升贴水率
• 图5：外盘相关品种走势
• 图6：LPG月间价差
• 图7：国内跨地区价差
• 图8：醚后碳四-民用气价差
• 图9：进口码头库容率
• 图10：炼厂民用气库存
• 图11：进口LPG船期
• 图12：中国LPG进口量
• 图13：美国丙烷出口状况
• 图14：美国丙烷库存
• 图15：各地区炼厂周度外放量
• 图16：全国LPG周度外放量

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