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燃料油早报分析总结

报告内容聚焦2024-07-09大越期货投资咨询部的燃料油早报，涵盖基本面、技术面、影响因素及市场前景。

基本面

• 利多因素：成本端油价持续上升支撑燃料油；俄罗斯高硫燃油出口减少，新加坡供给压力缓解；中国炼厂及中东、南亚发电需求季节性增长。
• 库存情况：新加坡高低硫燃油库存1960万桶，环比上升161%，仍处历史低位，支撑市场情绪。
• 供给需求：低硫高硫分化，高硫需求走强，裂解价差回升；高硫船燃使用粘性高，进入需求旺季。

技术面

• 盘面：价格运行在20日线上方，呈震荡上升趋势，主力持仓净多头增仓。
• 基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3704元/吨，FU2409收盘3567元/吨，基差137元，期货贴水现货，偏多信号。
• 预测：预计燃料油震荡偏多运行，成本端和基本面向好。

影响因素

• 利多：俄罗斯炼厂受袭击减产；中东、南亚发电需求转旺。
• 利空：东西方套利货流入增加亚洲低硫供给；全球经济担忧导致航运需求疲软；日韩低硫需求进入淡季。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：成本端驱动燃油上涨，高硫走强，LU-FU价差收窄，预计高低硫分化持续。
• 风险点：中东红海局势缓解或导致俄罗斯高硫出口增加，供应恢复风险。

数据摘要

• 价格：FU主力合约涨跌幅-155%，基差转正；低硫-高硫价差下调。
• 库存与需求：全球供给偏紧，但存在套利货流入风险。

本报告强调震荡偏多势头，但高风险来自供应变化。建议投资者关注油价和供需动态，谨慎决策。