20170409-太平洋-国防军工行业周报_多重事件共同催化_板块短期提振明显_16页_812kb

国防军工行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2017年4月初国防军工板块的市场表现及行业发展趋势，指出多重事件对军工板块构成短期提振，但中长期仍需关注业绩表现。报告从行业观点、板块行情、行业新闻及公司跟踪四个方面展开，提供了详细的市场动态与投资建议。

主要观点

• 军费增速与行业前景：未来军费增速将呈现“小步快走”的新常态，2017年为阶段性底部，2018年有望触底反弹，军工行业长期向好。
• 多重事件催化：美军对叙利亚的军事打击、航母战斗群驶向朝鲜半岛附近水域、国产航母即将下水、国产大飞机首飞在即、八一阅兵预期等多重事件，提振了市场情绪，成为军工板块的短期催化剂。
• 板块估值与投资策略：军工板块估值处于近年来中枢区域，水平趋于合理，整体弹性减弱，投资更偏向业绩确定性。建议以“成长+改革”为主线，自下而上选股，优先选择中小市值、高成长、有业绩支撑的标的。
• 重点推荐公司：中直股份、全信股份、天海防务、国睿科技、中航光电、威海广泰等公司因受益于国防信息化、军工改革及军民融合而被重点推荐。

关键信息

板块行情

• 本周表现：国防军工板块上涨2.48%，上证综指上涨1.99%，板块领先大盘0.49%。
• 本月表现：国防军工板块下跌0.04%，上证综指上涨1.42%。

行业新闻

1. 美军行动：美国对叙利亚发动军事打击，航母战斗群驶向朝鲜半岛附近水域，显示出地缘局势紧张，对军工行业产生积极刺激作用。
2. 中船重工迁企入畿：中船重工明确表态支持雄安新区建设，成为第一家明确提出迁企入畿的央企，具有示范效应。
3. 直19E武装直升机首飞：哈飞直19E预计5月首飞，具备高生存率和多功能性，国际市场前景良好。
4. 菲律宾南海岛礁问题：菲总统下令军队占领南海岛礁，对军工行业构成一定压力，但同时推动相关装备需求。

公司跟踪

• 宗申动力：2016年净利润下降23.64%，但通过新产品研发和海外市场拓展，2017-2019年净利润有望逐步增长，给予“买入”评级。
• 北方创业：2016年净利润同比增长35.86%，军品和民品业务均有所改善，业绩稳步提升。
• 华舟应急：2017年一季度净利润同比增长93.96%-118.20%，业绩显著回暖。
• 振芯科技：一季度净利润大幅下滑，但公司长期受益于北斗行业的发展，具备核心技术优势。
• 天海防务：一季度实现扭亏为盈，但本周股价下跌1.41%，需关注其业绩改善的持续性。

个股信息

涨跌幅前十名（本周）

跌幅前十名（本周）

限售股解禁与大宗交易

• 限售股解禁：航新科技、振华科技、天海防务、耐威科技等公司未来三个月将有大量限售股解禁，可能对股价产生影响。
• 大宗交易：北方导航本周进行了大宗交易，折价率-1.11%，成交金额200.75万元。

风险提示

• 军民融合推进速度低于预期
• 资产证券化不及预期
• 国防军费增速放缓
• 地缘局势再度紧张

投资建议

• 短期：关注“雄安新区”、“军工改革”、“军民融合”等主题性事件，相关标的如中船重工、中国动力、中电广通等可能受益。
• 中期：重视业绩的确定性，重点推荐受益于国防信息化、新型武器列装及核心技术研发的公司，如中直股份、全信股份、天海防务、国睿科技、中航光电、威海广泰等。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%-15%之间；
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

结论

军工行业在多重事件催化下短期表现强势，但中长期仍需以业绩为驱动。随着军费增速逐步企稳，国防信息化、军工改革和军民融合将成为行业发展的重要推动力。建议投资者关注具备成长性与改革潜力的标的，把握行业长期向好的趋势。