20150710-东海证券-国防军工行业7月报_国防军工板块6月超跌_7月担当反弹先锋_11页_1mb

国防军工行业2015年7月月报总结

核心内容概述

2015年7月，国防军工板块在经历了6月份的大幅调整后，成为市场反弹的先锋。该板块整体表现优于市场，市场预期与政策利好推动板块复苏。分析师对国防军工行业给予“标配”评级，并对重点公司进行推荐。

主要观点

• 6月表现回顾：国防军工板块6月份整体涨幅为-14.40%，在中信29个一级行业中排名靠后，但跌幅小于沪深300指数（-4.65%）。板块市盈率高达151.89，远高于沪深300的16.11，溢价率高达842.83%，表明板块估值偏高。
• 7月市场看点：东海局势紧张、9月3日抗战胜利阅兵临近、民参军进程加快，成为7月板块反弹的催化剂。
• 行业投资策略：建议投资者关注国防军工板块的反弹机会，重点推荐航天、航空、船舶、通用航空及北斗相关企业。

关键信息

1. 板块驱动因素

• 外部环境紧张：中国周边局势持续紧张，促使军备投入增加。
• 军工改革预期：军工国企改革、科研院所改制、核心资产平台搭建持续推进。
• 军民融合深化：民参军全面铺开，推动产业链整合。
• 大飞机与发动机专项：大飞机项目进展顺利，航空发动机和燃气机重大专项预期出台。
• 低空开放：低空逐步开放，利好通用航空产业链。

2. 行业投资策略与重点公司推荐

3. 行业动态

• 军民融合推进：许达哲强调，要加快出台军民融合政策，提升国防科技工业整体水平。
• 军事演习：解放军在中缅边境进行实弹演习，显示军备强化趋势。
• 阅兵安排：9月3日将举行抗战胜利大阅兵，提升军工板块关注度。
• 国际军事合作：中国首次派兵参加蒙古可汗探索军演，与美军联合演练。
• 潜艇战备能力提升：东海舰队潜艇实现“训战分离”解决，提升战备巡航效率。
• 发动机试飞突破：试飞中心成功开发发动机状态监测系统，实现试飞自动化与智能化。
• 新材料研发：南开大学研发出可被光驱动飞行的石墨烯材料，具有广泛应用前景。
• 中巴科技合作：双方签署科技园区合作谅解备忘录，推动科技创新合作。
• 南沙岛礁建设：中国在南沙部分岛礁完成陆域吹填，强调其民用功能，避免军事对抗。
• 航天监测中心成立：国家航天局空间碎片监测与应用中心挂牌成立，提升航天安全与国际合作能力。

4. 上市公司动态

• 振芯科技：拟将剩余超募资金用于设立全资子公司，推动北斗相关业务发展。
• 航天长峰：成功出售山西广生胶囊有限公司10%股权，获得2100万元收入。
• 中航重机：与贵州省国资委签订战略合作协议，推动钛产业集群发展。
• 天和防务：成立超材料研发中心，探索电磁超材料在隐身技术等领域的应用。

投资风险提示

• 政策推进不及预期：相关改革与政策落实可能未达预期，影响行业发展。
• 系统性风险：市场整体波动可能对板块造成影响。

评级说明

• 行业评级：标配（行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）。
• 公司股票评级：
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数5%—15%。
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数15%以上。

总结

国防军工行业在2015年6月经历大幅调整，但7月有望成为反弹先锋。主要驱动力包括周边局势紧张、军工改革预期、军民融合深化、大飞机与发动机专项推进以及低空逐步开放。重点公司推荐包括中国卫星、中航动力、中航电子、海特高新、中信海直和振芯科技。行业动态显示，军民融合、科技创新、南沙建设等成为板块发展的核心支撑。尽管存在政策推进不及预期和系统性市场风险，但板块仍具备较强的投资价值。