20210522-中泰证券-建材行业周报_玻璃景气持续高位；华东水泥价格稳中有落_26页_2mb

建材行业分析总结

核心内容

本报告对建筑材料行业进行分析，重点跟踪玻璃、水泥、玻纤、品牌建材及新材料板块的市场表现与投资机会。整体来看，行业景气度持续高位，水泥价格稳中有落，玻璃需求旺盛，玻纤行业处于紧平衡状态，品牌建材和新材料板块具有较高的增长潜力。

主要观点

1. 玻璃行业

   • 需求旺盛，价格高位延续上涨。
   • 本周全国建筑用白玻平均价格2663元，环比上涨165元，同比上涨1278元。
   • 产能利用率维持在71.92%，行业库存处于历史低位。
   • 下游需求稳定，市场情绪高涨，价格持续上涨。

2. 水泥行业

   • 全国水泥均价468元/吨，环比上涨0.8%，同比上涨21%。
   • 华北、东北、西北地区水泥价格上涨，华东、中南地区价格保持平稳。
   • 库容比上升，出货率略有下滑，部分区域需求减弱。
   • 中期水泥需求预计处于平台期，低估值板块具备修复机会。

3. 玻纤行业

   • 行业仍处于紧平衡状态，热塑、电子纱价格继续上涨。
   • 无碱池窑粗纱价格稳定，电子纱价格趋稳，市场需求支撑强劲。
   • 供给端新增产能有限，行业周期性弱化，龙头公司盈利有望提升。

4. 品牌建材

   • 建议重点关注北新建材、科顺股份、东鹏控股、伟星新材等公司。
   • 品牌、渠道、成本优势显著，竣工修复带动业绩增长。
   • 品牌建材具备较高的估值弹性，建议增持。

5. 新材料板块

   • 需求集中在军工和半导体等成长性行业。
   • 推荐菲利华、石英股份等具备技术和成本优势的龙头公司。
   • 公司在光伏、半导体等领域的业务增长显著，具备中长期成长性。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：82
• 行业总市值：13224亿元
• 行业流通市值：10934亿元

水泥价格及出货率

• 全国水泥均价：468元/吨（环比+0.8%，同比+21%）
• 全国水泥出货率：77.93%（环比-5%，同比-14.5%）
• 全国水泥库容比：53%（环比+3%，同比+0.4%）

玻璃价格及库存

• 全国建筑用白玻均价：2663元（环比+165元，同比+1278元）
• 全国玻璃产能利用率：71.92%（环比+0.41%，同比+5.31%）
• 全国玻璃库存：2538万重箱（环比-201万重箱，同比-2545万重箱）

玻纤价格

• 无碱2400tex直接纱报价：6100-6200元/吨（同比+48.78%）
• 电子纱G75池窑厂报价：16500-16800元/吨
• 电子布主流报价：8.2-8.4元/米

重点公司推荐

风险提示

• 宏观经济下行的风险
• 疫情导致需求低于预期
• 限产放松、新增产能风险
• 2B端企业资金周转不畅的风险

投资建议

• 增持：北新建材、中国巨石、伟星新材、海螺水泥
• 买入：科顺股份、东鹏控股、石英股份
• 关注：旗滨集团、长海股份、亚士创能、大亚圣象、凯伦股份、海象新材、东方雨虹、三棵树、坚朗五金、中国联塑

行业评级说明

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

附注

本报告由中泰证券研究所发布，分析师：孙颖，研究助理：朱晋潇。