20210626-中泰证券-建材行业周报_关注中报业绩超预期个股；水泥板块无需悲观_25页

建材行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦建材行业，分析了近期市场走势、各子行业（水泥、玻璃、玻纤、品牌建材与新材料）的运行情况，并给出了投资建议。分析师认为，尽管部分子行业面临短期压力，但整体行业仍具备较强韧性和增长潜力，推荐关注具有业绩增长预期和估值优势的个股。

主要观点与投资建议

1. 中报业绩超预期个股推荐

• 重点推荐：中国巨石、北新建材、旗滨集团、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、伟星新材、永高股份、东鹏控股、蒙娜丽莎、三棵树、亚士创能、华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份、上峰水泥、中国建材等。
• 建议关注：凯伦股份、中国联塑、苏博特、北京利尔等。

2. 水泥板块

• 价格走势：本周全国水泥价格环比下跌1.5%，主要受淡季影响，但部分区域如东北略有回升。
• 库存与出货率：全国水泥库容比为57.87%，环比下降0.7个百分点；全国水泥出货率为70.4%，环比上升1.9个百分点。
• 行业分析：水泥需求整体偏弱，但7月份有望随着需求恢复而趋于稳定。尽管当前价格下跌，但具备成本优势和量增计划的公司（如海螺水泥、华新水泥）值得重点关注，行业估值修复机会明显。

3. 玻璃行业

• 价格走势：本周玻璃均价2759元/吨，环比上涨6元，同比上涨1259元。
• 库存情况：全国玻璃库存为2568万重箱，环比增加57万重箱，但库存天数仍处于2012年以来的最低水平。
• 行业展望：玻璃需求保持韧性，部分企业通过产能扩张和产品结构优化提升盈利空间，建议关注旗滨集团和信义玻璃。

4. 玻纤行业

• 价格走势：无碱池窑粗纱价格稳中有升，电子纱价格基本稳定。
• 产能与需求：预计全球新增产能不超过50万吨，同比增速5-6%，基本与需求匹配。下游需求旺盛，尤其在汽车、电子等领域的增长将支撑行业景气度。
• 投资建议：中国巨石、长海股份、中材科技、山东玻纤等具备较强竞争力，建议重点关注。

5. 品牌建材与新材料

• 品牌建材：防水、涂料、管材、五金等细分领域龙头收入增长明显，成本压力可被收入端对冲，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、亚士创能、坚朗五金、伟星新材、永高股份、东鹏控股、蒙娜丽莎等。
• 新材料：重点关注具备技术和成本优势的菲利华、石英股份，尤其石英股份2021年将迎来半导体及高纯石英砂业务的景气周期和产能放量。

关键信息汇总

行业概况

• 上市公司数量：82家
• 行业总市值：13165亿元
• 行业流通市值：10930亿元

重点公司数据

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体需求。
• 疫情冲击：导致需求低于预期。
• 限产放松与新增产能：可能对行业造成压力。
• 2B端企业资金周转不畅：影响行业稳定发展。

投资策略

• 增持：北新建材、中国巨石、东方雨虹、石英股份等。
• 买入：科顺股份、东鹏控股、海螺水泥、华新水泥等。
• 关注：凯伦股份、中国联塑、三棵树、亚士创能、苏博特、北京利尔等。

行业趋势与展望

• 玻璃与玻纤：高景气度延续，中报预计大幅增长。
• 品牌建材：龙头公司收入增长明显，成本压力可被对冲。
• 水泥板块：虽价格下滑，但有修复机会，重点推荐具备成本优势和量增计划的公司。
• 新材料：关注军工、半导体、光伏等长期成长性强的领域。

数据来源与图表

• 数据来源：WIND、数字水泥网、中国建筑玻璃与工业玻璃协会、卓创资讯、中泰证券研究所等。
• 图表：涵盖水泥、玻璃、玻纤等行业的价格走势、库存变化、产能利用率、出货率等关键指标。

总结

建材行业整体呈现分化趋势，部分子行业如玻璃、玻纤、品牌建材表现强劲，而水泥板块受淡季和成本压力影响，价格有所下滑，但估值修复机会显现。分析师建议投资者重点关注中报业绩超预期个股，尤其是具备成本优势和增长潜力的龙头企业，同时关注新材料和低估板块的布局机会。