20160117-招商证券-军工行业信息周报_军委机关调整组建_推动我军建设发展_19页_831kb

军工行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2016年1月17日发布的军工行业周报内容，主要包括行业表现、重要公告、行业新闻及股票池分析等。报告指出，尽管国防军工板块在本周下跌11.14%，但整体仍维持“推荐”投资评级，认为国家军改、南海局势及航天科技发展等将带来长期利好。

主要观点

• 军改推进：军委机关调整组建，由“四总部”变为15个职能部门，推动军队改革深化，带来制度红利。
• 南海局势：菲律宾计划向美国提供军事基地，越南和菲律宾对中国的南海活动表示抗议，中国加强海警船和航母建设以维护国家利益。
• 航天发展：中国在航天领域取得多项突破，如嫦娥四号将于2018年着陆月球背面，以及首次向欧洲交付白俄罗斯通信卫星，显示中国航天实力提升。
• 核动力平台：中国首个海上浮动核电站项目获批，表明中国在核能应用方面取得进展，为未来核航母发展奠定基础。
• 军民融合：中国推动军民融合战略，如上海军民融合政策实施，以及中国石油与航天科技的合作。
• 军工投资：重点推荐中航机电、中航飞机、宝胜股份、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力等公司，认为其具备长期投资价值。

关键信息

一、行业表现

• 行业指数：2016年第一周，国防军工（申万）指数下跌11.14%，跑输沪深300指数3.92个百分点。
• 子行业表现：船舶制造跌幅19.19%，航天装备跌幅21.17%，航空装备与地面兵装分别下跌21.68%和22.83%。
• 股票池表现：仅海兰信上涨，其余个股普遍下跌，中航飞机、中航动力等跌幅较大。

二、行业估值

• 平均PE：2016年1月15日，国防军工行业平均PE为115倍，较前一周有所回调。
• 子行业估值：部分子行业PE和PB显著下降，如中航飞机、中航动力等。

三、行业新闻

• 军委改革：军委机关调整组建，由“四总部”改为15个职能部门，是军改的重要举措。
• 南海动态：中国在南海加强军事存在，包括海警船巡航、航母建造及导弹部署，以应对周边国家的军事动作。
• 国际合作：中国与俄罗斯、白俄罗斯等国家在航天和军备出口方面加强合作，如俄罗斯向中国交付苏-35战机，中国向白俄罗斯发射通信卫星。
• 科技突破：中国在高超声速飞行器、离子喷气发动机、量子通信、3D打印核燃料元件等领域取得重大进展。
• 军备出口：中国军备出口迎来黄金时期，如枭龙战机获得尼日利亚和斯里兰卡订单，未来有望向更多国家出口。

四、股票池列表

• 重点公司：包括中航机电、中航飞机、宝胜股份、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力等。
• 财务表现：多数公司2015年EPS和PE有所提升，部分公司如中航光电、航天机电、中航动力等表现出较强的成长性。
• 股价波动：多数公司股价下跌，但部分如海兰信、中直股份等表现相对较好。

总结

本周军工行业整体表现不佳，但长期来看，军改、南海局势及航天科技发展等多重因素将推动行业持续增长。重点公司如中航机电、中航飞机、宝胜股份、航天工程、海兰信、中直股份、航天电器、中航动力等具备良好的成长潜力和投资价值，值得投资者关注。