20250323-华联期货-纯碱玻璃周报_玻璃产销回暖_26页_5mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于纯碱与玻璃两大品种的市场动态，涵盖期现市场、库存端、供给端、需求端等关键分析维度。报告指出，当前纯碱与玻璃市场均处于供需偏弱的阶段，库存持续去库，但下游需求疲软，市场情绪谨慎，价格维持低位震荡。

纯碱市场分析

库存情况

• 截至2025年3月20日，国内纯碱厂家总库存为168.78万吨。
• 轻质纯碱库存84.72万吨，重质纯碱库存84.06万吨。
• 库存延续去库趋势，表明企业销售情况相对良好。

供应情况

• 纯碱产量为65.23万吨，环比减少2.72万吨，跌幅4%。
• 轻质碱产量30.48万吨，环比减少0.52万吨；重质碱产量34.76万吨，环比减少2.20万吨。
• 装置检修导致供应下降，开工率继续下滑。

需求情况

• 纯碱企业出货量为72.69万吨，环比增加0.60%。
• 纯碱整体出货率为106.98%，环比提升3.44个百分点。
• 下游需求维持刚需采购，产销较为平衡。

市场观点

• 当前纯碱供需基本面偏弱，短期装置检修较多。
• 下游企业采购情绪谨慎，价格延续低位震荡。
• 操作建议：关注1400支撑和1500压力，或轻仓卖出虚值看涨期权。

玻璃市场分析

库存情况

• 截至2025年3月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6946.0万重箱，环比减少79.7万重箱，跌幅1.13%。
• 折库存天数为31.3天，较上期减少0.7天。
• 库存延续去库趋势，但区域表现分化，华北地区降幅明显，其他地区变化不大。

供应情况

• 浮法玻璃行业平均开工率为75.85%，环比下降0.24个百分点。
• 浮法玻璃行业平均产能利用率为79.08%，环比上升0.37个百分点。
• 全国浮法玻璃产量为111万吨，环比增加0.48%，同比减少9.65%。

利润情况

• 天然气工艺玻璃周均利润为**-188.74元/吨**，环比下降25.71元/吨。
• 煤制气工艺玻璃周均利润为59.80元/吨，环比增加1.46元/吨。
• 石油焦工艺玻璃周均利润为**-50.24元/吨**，环比下降25.71元/吨。
• 玻璃利润不佳，导致供应延续低位波动。

需求情况

• 全国深加工样本企业订单天数均值为8天，环比提升17.6%，同比减少35.3%。
• 3月份深加工新单提升有限，多数反馈订单不及往年同期。
• 当前市场终端订单不足，市场心态谨慎。

市场观点

• 上周一条前期产线放水冷修，开工率略有走低，但周供应量小幅增加。
• 库存略有下降，但受区域差异影响，整体去库有限。
• 盘面持仓处于高位，交割博弈加剧市场波动。

操作建议

• 短线交易为主，关注1100支撑和1280压力。

产业链结构

纯碱产业链

• 上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨。
• 中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵。
• 下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥。

玻璃产业链

• 上游：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦（16%）、天然气（40%）、煤制气（24%）。
• 中游：平板玻璃（浮法玻璃及其他）、深加工（钢化、夹层、中空、镀膜等）。
• 下游：房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）。

期现市场与价差分析

玻璃期现价格

• FG主力合约收盘1173元/吨，基差67元/吨。
• 玻璃05-09价差为**-61元/吨**。

纯碱期现价格

• SA主力合约收盘1410元/吨，基差190元/吨。
• 纯碱05-09价差为**-51元/吨**。

总结

当前纯碱与玻璃市场均处于供需偏弱状态，库存持续去库，但下游需求疲软，市场情绪谨慎。纯碱方面，供应下降，企业发货前期订单，产销率在平衡附近，价格低位震荡；玻璃方面，利润不佳，供应延续低位波动，深加工订单有限，区域表现分化，市场波动加剧。操作建议上，建议关注支撑与压力位，采取短线交易策略。