20250323-华联期货-宏观周报_房地产销售回暖_开发疲软_97页_4mb

华联期货宏观周报总结（20250323）

本周主要观点：
1-2月国内经济数据表现较为强劲，多个行业呈现增长态势。

工业生产

• 工业增加值同比增长5.9%，制造业和高技术制造业增长尤其突出
• 新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长477%、270%
• 2月制造业PMI为50.2%，较上月上升11个百分点，制造业景气度明显回升

固定资产投资

• 全部投资同比增长41%，制造业投资增长114%
• 基础设施投资同比增长56%，高技术产业投资增长97%
• 房地产投资同比降幅收窄，但市场销售依然疲软

房地产市场

• 新建商品房销售面积同比下降51%，但降幅较上年全年收窄
• 商品房销售额下降26%，住宅销售额降幅收窄至0.4%
• 房屋新开工及竣工面积同比降幅均明显收窄

价格与消费

• CPI同比下降0.7%，核心CPI下降0.1%
• PPI同比下降2.2%，生产资料价格下降尤为明显
• 消费方面，服务业商务活动指数持续位于高位，消费意愿有所回暖

经贸与外需

• 对东盟、欧盟、美国的进出口增速有所分化
• 外商直接投资稳步增长

金融市场

• 社融数据显示宽货币环境下宽信用效果有限
• 人民币汇率维持基本稳定
• 债券市场前期调整有所缓解

总体而言，国内经济虽受多重因素压制，但复苏态势仍具韧性，制造业景气度改善，服务业持续扩张，经济增长动力逐步增强。