20240407-广发期货-纯碱_供应压力增大_累库格局下现货调降_玻璃_现货涨跌互现_沙河企稳成交转好_40页_3mb

纯碱与玻璃市场分析总结

本报告为纯碱与玻璃市场分析，内容涵盖行情回顾、基本面因素及投资建议。

纯碱

行情回顾：
节日期间纯碱价格松动，碱厂报价下调，供应端金山提产带来的增量利空显著。沙河等地区前期传闻集中补库，但实际需求不足，库存天数增加，后市卖货动能预计减弱（来源：卓创、钢联数据）。一季度数据显示高库存压力下，纯碱价格持续承压，05合约当前平水，09合约若升水可能引发套保操作，压制反弹空间，维持空单操作。

基本面分析
新增产能方面，如连云港德邦60万吨、东北阜丰30万吨等计划投产能化，2024年产量预计将在3600-3800万吨，同比增9%-15%。成本端焦炭价格下行导致利润压缩，沙河低端价约为1850元/吨，部分地区甚至降至1800元/吨成交。上周纯碱整体开工率环比下滑，厂家库存增至9168万吨，累库趋势明显（来源：隆众、卓创）。

玻璃

行情回顾：
节后需求未改善导致玻璃价格大跌。2024年初政策发力虽带动部分反弹，但终端需求不足，厂家现货持续降价，产销率低迷（三峡玻璃现货价格底部徘徊）。

基本面分析
地产数据疲软影响深加工订单恢复，如深加工产能利用率维持高位但订单量偏低。上游冷修减少而下游库存高位，8省库存维持高位累库趋势（沙河厂家、贸易库存合计增加）。玻璃利润进一步下移，天然气与煤制气成本不断增加，终端产品价格承压。2024年产能初步冷修计划公布，关注后续行情变化。

投资建议

**纯碱：**建议以来库压力及成本支撑为切入点，逢高做空。重点关注09合约升水情况；
**玻璃：**短期成交转好支撑反弹，但长期仍需等待需求拐点，建议逢高做空。

免责声明：
本报告信息来源可靠但存在误差风险，报告不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。所有观点仅供参考，请认
真阅读尾页免责声明。