20250323-中辉期货-玻璃_现货产销好转_盘面低位反弹_纯碱_库存持续去化_短期存在支撑_33页_7mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2025年3月23日玻璃与纯碱市场的供需、库存、成本利润及期货走势情况，指出短期内市场存在反弹迹象，但中期供需矛盾仍未根本改善。

玻璃市场分析

供应端

• 开工率：本周平均开工率下降0.24%至75.85%，产能利用率环比上升0.37%至79.08%。
• 产量：日产量15.85万吨，周产量111万吨，创两个半月高位，环比上升0.48%，但同比下降9.656%。
• 损失量：周损失量为29.37万吨，环比减少1.76%。
• 预测：下周有产线存放水预期，产量预计下降。

需求端

• 市场表现：部分企业产销尚可，华北地区中下游采购备货积极性提高，需求环比好转。
• 下游订单：多数下游加工厂订单不足，采购原片相对谨慎，但部分企业因价格低位仍存在拿货意愿。
• 销售情况：后半周市场货源销售一般，部分企业对高价货源抵触。

产业库存

• 总库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6946万重箱，环比减少1.13%，折库存天数31.3天，较上期减少0.7天。
• 地区库存：沙河厂库库存273万重箱，环比下降23.9%；沙河社库库存444万重箱，环比上升5.7%。

成本与利润

• 成本：石油焦制成本1180元/吨（环比-3元/吨），煤制成本1099元/吨（环比+8元/吨），天然气制成本1541元/吨（环比-5元/吨）。
• 利润：石油焦制利润-50.2元/吨（环比+104.8%），煤制利润59.8元/吨（环比+2.5%），天然气制利润-188.7元/吨（环比-15.8%）。

期货走势

• 主力合约价格：FG01合约价格1173元/吨，FG05合约价格1173元/吨，FG05合约站稳10日均线，短期维持反弹思路。
• 参考区间：1170-1270元/吨。
• 基差：FG01合约基差-33元/吨，FG05合约基差-33元/吨，基差环比上升0.9%。
• 仓单：注册仓单数量202张，环比下降518张。

观点与策略

• 基本面：玻璃现货产销有所好转，华北、华东和湖北现货陆续涨价，期货持仓量偏高，空头集中度高，存在移仓换月需求。
• 中期展望：供需矛盾未根本改善，企业出货降库情绪或反复，若需求无持续性，后期可能回归交割逻辑。
• 宏观因素：1-2月商品房销售面积同比-5%，3月销售高频走高，竣工面积降幅缩窄，销售端景气度有一定持续性。

纯碱市场分析

供应端

• 开工率：纯碱综合产能利用率77.85%，环比下降3.25%；联产产能利用率75.56%，环比下降6.33%。
• 产量：纯碱周度产量65.23万吨，环比减少4%；重碱产量34.75万吨，环比减少6%；轻碱产量30.48万吨，环比减少1.7%。
• 损失量：周度损失量18.17万吨，环比增加14.7%。

需求端

• 下游采购：纯碱下游企业采购情绪谨慎，终端按需采购。
• 出货量：纯碱企业出货量72.69万吨，环比增加0.6%；整体出货率106.98%，环比上升3.44个百分点。
• 光伏支撑：光伏景气度回升，光伏玻璃日熔量低位持续增加，对纯碱需求形成支撑。

产业库存

• 总库存：纯碱库存168.78万吨，环比下降2.73%；重碱库存84.06万吨，环比下降5.3%；轻碱库存84.72万吨，环比持平。
• 库存可用天数：库存可用天数14.32天，环比下降0.4天。

成本与利润

• 成本：氨碱法成本1552元/吨（环比-19元/吨），联碱法成本1785元/吨（环比-11.9%）。
• 利润：氨碱法利润-52.3元/吨（环比-1.8%），联碱法利润259.1元/吨（环比-0.4%）。

期货走势

• 主力合约价格：SA01合约价格1410元/吨，SA05合约价格1410元/吨，SA05合约站稳10日均线，短期反弹思路。
• 参考区间：1400-1500元/吨。
• 基差：SA01合约基差-15元/吨，SA05合约基差-15元/吨，基差环比不变。
• 仓单：注册仓单数量0张，环比下降2253张。

观点与策略

• 基本面：纯碱供应端持续收缩，碱厂库存延续季节性去化，库存压力稍有缓解。
• 中期展望：阶段性检修难以改变行业供需格局，月底部分检修结束，供应端有望增加，但下游按需采购，投机需求有限，绝对库存压力犹存。
• 技术面：05合约站稳10日均线，短期反弹思路，关注后续现货产销及深加工订单数据。

总结

主要观点

• 玻璃：短期现货产销好转，华北、华东和湖北现货涨价，库存拐点出现，期货存在反弹可能，但中期供需矛盾仍未改善。
• 纯碱：供应收缩，库存去化，光伏需求支撑明显，短期市场情绪偏强，但中期上涨缺乏足够驱动。

关键信息

• 玻璃现货价格有所回升，期货走势受基本面支撑。
• 纯碱库存持续去化，光伏玻璃需求对市场形成支撑。
• 两者均存在短期反弹可能，但需关注需求持续性及供应恢复情况。