20221113-国金证券-银行业周报_信用的微观模样_10页_2mb

银行业周报总结

核心内容

本报告分析了银行业在近期的市场表现及行业动态，指出疫情政策的调整对银行股产生了积极影响。行业整体周度涨幅为3.63%，排名申万一级行业第六。报告重点分析了银行股的上涨原因，包括疫情管控放松预期、消费贷款增长预期、实体企业融资需求提升及社融增速韧性增强等因素。

主要观点

• 疫情政策调整：疫情政策的科学调整有助于提振市场情绪，刺激消费贷款放量，推动实体企业展业，从而提升银行板块的业绩表现。
• 市场表现：银行股在本交易周全线上涨，其中宁波银行和招商银行涨幅最大，分别为10.18%和7.42%。H股银行板块同样表现强劲，招商银行和邮储银行分别上涨13.97%和11.61%。
• 行业数据：从短期借款和长期借款增速来看，疫情冲击后，短期借款增速恢复早于长期借款，显示企业流动性改善。建筑装饰行业成为贷款增量最大的行业，而煤炭行业则为贷款负增长最明显的行业。
• 投资建议：将招商银行和宁波银行调整为“首推”，继续推荐成都银行、杭州银行、江苏银行。

关键信息

市场数据（人民币）

周度数据梳理：信用的微观模样

1. 短期借款与长期借款恢复情况：

   • 短期借款增速从2021年第三季度开始恢复，2021年底转正，2022年第三季度同比增速为8.6%。
   • 长期借款增速从2022年第一季度开始恢复，2022年第三季度同比增速为9.6%。
   • 短期借款增速波动较大，恢复时间早于长期借款。

2. 行业贷款增量：

   • 建筑装饰行业贷款增量最大，2022年第三季度长期借款增量为3346亿，短期借款增量为2638亿。
   • 煤炭和社会服务业长期借款负增长，短期借款中煤炭、社会服务和钢铁行业也出现负增长。

3. 长期借款占负债比例：

   • 家电行业是长期借款占负债比例上升最快的行业，环比上升4.24个百分点，较去年末上升6.10个百分点。
   • 煤炭行业是下降幅度最大的行业，较去年末下降2.1个百分点。

风险提示

• 宏观经济超预期收缩：可能对信贷增速和资产质量形成压制，引发市场悲观情绪。
• 国内疫情反复：可能限制居民流动和消费，拖累零售贷款增长。
• 贷款质量恶化：若外生冲击导致资产质量严重恶化，银行需提高拨备，影响净利润。
• 疫情科学防控无法落地：将无法改善居民流动和消费。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级同上，但时间范围为未来3-6个月。

公司信息

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