20220417-安信证券-银行_近期银行业发生的一些变化_7页_453kb

银行业近期变化总结

核心内容

近期银行业在政策与监管层面出现了一系列重要变化，主要围绕降准政策、信用风险缓释以及行业评级与投资建议展开。这些变化反映了监管层对稳定经济增长、降低融资成本和优化银行资产结构的持续关注。

主要观点与关键信息

1. 降准政策落地，稳增长意图明确

• 降准类型：此次为“全面降准+定向降准”相结合，金融机构加权平均存款准备金率下调0.3个百分点至8.1%。
• 受益银行：没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行将获得更大降准幅度，受益明显，包括苏州银行、青岛银行、郑州银行、西安银行及全部上市农商行。
• 政策目标：
  • 宽信用、降成本，通过释放资金改善银行净息差和净利润增速。
  • 降低企业融资成本，引导资金流向受疫情影响严重的行业和中小微企业。
• 对银行的影响：
  • 降准提振商业银行2022年净息差0.46bp，净利润增速0.39pc。
  • 上市银行净息差提振0.58bp，拨备前利润增速提振0.23pc。
  • 中小银行如常熟银行、苏州银行改善幅度较大。

2. 负债成本改善，企业融资成本下降

• 存款利率调整：市场利率定价自律机制鼓励部分中小银行存款利率浮动上限下调10bp左右，有助于降低银行负债成本。
• 影响分析：
  • 定期存款占比较高的中小银行将更受益。
  • 降准释放的资金可降低企业融资成本，推动贷款利率下行。
  • 3月新发生贷款利率为4.37%，较去年12月下降8bp；普惠小微贷款利率较年初下降25bp。
• LPR与净息差：即使后续LPR下调，银行净息差仍可通过负债成本改善部分对冲。

3. 信用风险缓释，资产质量提升

• 不良率下降：2022年一季度末，银行业不良率降至1.79%，较去年底下降3bp，较2020年疫情高点下降31bp。
• 拨备覆盖率提升：一季度末拨备覆盖率提升至199.5%，较去年三季度末提升7.1pc，银行抗风险能力增强。
• 监管导向：鼓励拨备较高的大型银行及其他优质银行降低拨备覆盖率，加速不良资产核销，释放信贷资源支持实体经济。

4. 行业投资建议

• 配置逻辑：稳增长仍是主线，银行股具备高性价比。
• 推荐标的：
  • 信贷投放较快的区域性银行，如宁波银行、邮储银行、常熟银行等。
  • 受益于基建发力的银行，如成都银行、重庆银行等。
  • 后续地产政策放松可能带动前期受地产拖累银行估值修复。
• 重点推荐银行：宁波银行、邮储银行、常熟银行、招商银行、平安银行、兴业银行。

风险提示

• 稳增长政策不及预期。
• 地产行业风险加速暴露。

行业评级体系

总结

综上所述，近期银行业政策调整与监管导向体现出对实体经济的支持和对银行基本面的优化。降准政策释放资金，改善银行净息差和利润增速，同时降低企业融资成本。信用风险逐步缓释，资产质量稳步提升。在稳增长背景下，银行股配置价值凸显，重点推荐具备良好信贷投放能力和资产质量的区域性银行及部分国有大行。