20160410-东兴证券-建材建筑行业周报_边际改善减弱_需求继续改善是股价上涨主动力_23页_1mb

报告摘要

2016年4月10日发布的建材建筑行业周报指出，行业整体处于供需改善阶段，但边际效应减弱，影响了市场对后续价格上涨的预期，导致水泥股上涨乏力并出现下跌。尽管如此，后续需求的继续改善仍将是股价继续向上的主要动力。周报重点推荐了友邦吊顶、方大集团、东方园林、北新建材和东易日盛，并调整了组合权重。

水泥市场：全国水泥价格连续第5周上涨，涨幅为0.86%。部分地区如华东、华南和西南上调10-30元/吨，河南和海南下调10-20元/吨。由于清明节和降雨影响，企业出货量环比下降5%-10%，但整体库存压力不大。局部地区如江浙沪皖和石家庄熟料供应紧张，后期价格有继续上调预期。
玻璃市场：浮法玻璃均价环比下跌0.52%，市场呈现涨跌互现局面，北方表现略好于南方。光伏玻璃市场平稳，原片采购紧张状态有所缓和，成交价维持稳定。
玻纤市场：节后市场提价意向较强，无碱粗纱和池窑电子纱价格上涨，但中碱玻璃球和中碱直接纱因需求不济，上涨难度较大。
行业动态：水泥行业整体改善，但边际效应减弱；玻璃行业在去产能和转型升级方面成效初显，部分企业通过产业链整合提升竞争力；玻纤市场呈现分化态势，部分企业计划提价。

水泥价格与库存：
- 全国水泥价格连续上涨5周，涨幅0.86%。
- 水泥库容比为68.35%，环比上升0.12个百分点。
- 北方地区表现优于南方，局部地区熟料供应紧张，价格有望继续上调。
玻璃市场：
- 浮法玻璃均价为1220.21元/吨，环比下跌0.52%。
- 光伏玻璃市场平稳，原片采购紧张有所缓和。
- 电子纱和电子布价格走高，但出货平平。
玻纤市场：
- 无碱粗纱价格上涨，企业出货尚可。
- 中碱玻璃球和坩埚纱价格上涨，但需求不济。
- 电子纱价格上涨，电子布走高，但交投偏弱。
- 部分企业计划上调中碱直接纱价格。
行业要闻：
- 中国提议将水泥等12大行业部分产能转至俄罗斯远东地区。
- 金隅股份与冀东水泥战略重组拉开序幕，预计对华北水泥市场产生积极影响。
投资建议：
- 本周推荐组合为友邦吊顶、方大集团、东方园林、北新建材和东易日盛，权重均为20%。
- 上周申万建筑材料指数涨幅-0.07%，较沪深300指数高1.05个百分点。
- 上周组合涨幅-1.53%，超跌行业基准指数1.46个百分点。

全国水泥市场：价格上涨0.86%，部分省份上调10-30元/吨，河南和海南下调10-20元/吨。
区域情况：
- 华北地区：库存下降0.75个百分点，北京市场需求小幅提升，但唐山需求偏弱。
- 东北地区：价格平稳运行，需求偏弱。
- 华东地区：价格上涨，熟料供应紧张，后期有继续上调预期。
- 中南地区：价格上涨，库存上升。
- 西南地区：局部上调，昆明地区需求稳定，库存下降。
- 西北地区：价格上涨，兰州、白银等地区上调15-30元/吨。

价格指数：中国玻璃综合指数环比下降0.09%，中国玻璃价格指数下降0.61%，市场信心指数上升1.97%。
库存与产能：浮法玻璃库存增加12万重量箱，开工率下降0.57个百分点，总产能和在产产能略有下降。
区域情况：
- 华北：沙河地区交投良好，多数厂家价格小涨。
- 华东：部分厂家价格走低。
- 华南：部分厂家价格下滑。
- 华中：成交价格维持低位，库存略高。
- 西南：部分厂家小涨。
- 西北：个别厂家价格走低。
- 东北：部分厂家涨1元/重量箱。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%-+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。