20171105-东兴证券-建材建筑行业周报_减弱的是边际_绝对量优势明显_27页_2mb

报告摘要

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

2017年11月5日发布的建材建筑行业周报指出，水泥和玻璃价格继续上涨，而玻纤价格保持稳定。尽管国内需求内生性增长动力减弱，但11月作为需求旺季，预计第四季度整体需求仍将保持较好水平。行业景气度维持良好态势，分析师赵军胜推荐了金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青，权重分别为15%、15%、20%、15%、15%和20%。

主要观点

水泥市场：全国水泥价格环比上涨0.9%，涨幅主要集中在华东和中南地区。北京、内蒙和青海地区水泥价格下跌。需求恢复带动价格上涨，库存压力缓解，部分企业发货量显著增加。随着冬季错峰生产及环保政策的影响，部分地区水泥价格可能面临调整压力。
玻璃市场：光伏玻璃市场走势稳定，原片及成品玻璃价格维持区间调整。浮法玻璃价格稳中小幅上涨，无碱池窑市场稳价运行，中碱纱市场货源紧缺，预计短期内价格仍以稳定为主。
玻纤市场：无碱粗纱市场稳价运行，中碱纱市场需求稳定但供应偏紧，预计价格短期内不会有明显波动。
行业景气度：尽管地产和基建投资增速下降，但需求改善动力仍存在，行业景气度保持较好水平。
投资策略：分析师推荐了六家重点公司，认为其在行业景气度提升背景下具有投资价值。

关键信息

水泥价格走势：全国水泥市场价格继续上行，华东和中南地区涨幅明显，华北、西南地区库存下降。
玻璃市场动态：浮法玻璃库存微增，开工率稳定，市场信心指数上升。
玻纤市场情况：无碱粗纱市场稳价，中碱纱市场货源紧缺，电子纱市场维稳。
市场表现：上周申万建筑材料指数下跌4.79%，组合跌幅为3.87%，高于行业基准指数0.92个百分点。
风险提示：收缩政策力度超出市场预期可能对行业造成影响。

重点公司推荐

公司名称	推荐权重
金晶科技	15%
中国巨石	15%
北新建材	20%
海螺水泥	15%
东易日盛	15%
万年青	20%

行业动态

水泥行业：
- 华东、中南、西南地区水泥价格继续上涨，华北地区价格涨跌互现。
- 北京、内蒙、青海等地区水泥价格下跌。
- 水泥库存下降，库容比为59.69%，环比下跌3.92%。
玻璃行业：
- 浮法玻璃库存增加，开工率稳定。
- 光伏玻璃市场稳定，价格维持区间调整。
玻纤市场：
- 无碱粗纱市场稳价，中碱纱市场货源紧缺。
- 电子纱市场维稳，主流成交价格在13500-14000元/吨。

市场回顾

行业指数：上周申万建筑材料指数跌幅为4.79%，组合跌幅为3.87%，高于行业基准指数。
重点公司表现：
- 北新建材、中国巨石取得绝对和相对负收益。
- 海螺水泥、万年青、金晶科技、东易日盛取得绝对负收益和相对正收益。

风险提示

收缩政策力度超出市场预期可能对行业造成影响。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

赵军胜：中央财经大学经济学硕士，2008年进入证券行业，具有多年行业研究经验，2011年加盟东兴证券。
荣誉：2014年获得“天眼”中国最佳证券分析师评选最佳选股分析师行业第3名；2015年获得华尔街见闻金牌分析师评选中线选股行业第2名。

投资建议

重点推荐：金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青。
行业展望：预计11月需求旺季将带动行业景气度保持较好水平，尽管地产和基建投资增速下降，但需求改善动力仍存在。

市场动态

重大订单公告：腾达建设、棕榈股份、中国铁建、铁汉生态、美尚生态、蒙草生态等公司获得重大订单，金额从几千万到几十亿元不等。
政策影响：供给侧改革持续推进，PPP项目规范管理成为重点任务，交通固定资产投资保持增长。

行业数据

水泥产量：前三季度全国水泥产量176124万吨，同比下降0.5%。
玻璃产量：前三季度全国平板玻璃产量60959万重量箱，同比增长5%。
交通投资：前三季度交通固定资产投资完成22485亿元，同比增长14.4%。

总结

建材建筑行业在11月需求旺季中表现出较强的景气度，水泥和玻璃价格继续上涨，玻纤价格保持稳定。尽管国内需求内生性增长动力减弱，但市场供需关系改善，推动价格上涨。分析师赵军胜推荐了六家重点公司，认为其在行业景气度提升背景下具有投资价值。行业面临的风险包括收缩政策力度超出市场预期，但整体市场表现良好，投资建议以推荐和强烈推荐为主。

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