20180722-国金证券-电力设备与新能源行业周报_整车与电池厂合作掀高潮_龙头优势继续扩大_4页_593kb

电力设备与新能源行业研究总结（买入，维持评级）

核心内容概述

本报告对电力设备与新能源行业进行了深入分析，指出当前行业在政策推动与市场调整的双重背景下，具备一定的投资机会。报告强调，随着电力市场化交易推进、新能源车产业链合作加强、光伏装机量提升及电改混改政策的落实，行业整体有望迎来业绩改善和估值修复。

主要观点

1. 行业趋势

• 电力市场化交易：发改委能源局发文推进电力市场化交易，清洁能源配置加速落地，预计下半年政策细则将陆续出台，带动产业景气度回暖。
• 新能源汽车产业链：工信部发布第310批新车公告，显示新能源汽车市场持续活跃。宁德时代在电池配套领域占据主导地位，与宝马、广汽等车企成立合资公司，进一步巩固龙头优势。
• 光伏行业发展：上半年新增装机量达25GW，市场交易活跃，但因跌价与减值计提，部分企业业绩低于预期，存在再次布局机会。
• 电改与混改：电力设备行业正加速推进混合所有制改革，央企混改将成为重要突破口，关注相关企业的治理优化与业绩提升。

2. 板块配置建议

• 关注中报业绩增长：重点推荐因市场或政策变化导致估值被压制，但中报业绩有望增长20%-30%的公司，如低压电器、风电龙头等。
• 新能源车产业链头部企业：具备“以量补价”能力的头部企业，如宁德时代、杉杉股份等，值得重点关注。
• 估值合理且成长性明确的电气设备公司：如工控自动化、配网细分子行业龙头，具备中报业绩验证成长性的潜力。
• 光伏板块：因业绩预期下调，提供再次布局机会。

3. 本周重点组合

• 新能源：正泰电器、信义光能、隆基股份、金风科技、天顺风能、林洋能源、晶盛机电、京运通
• 电车：杉杉股份、宁德时代、当升科技、创新股份、新宙邦、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业
• 电力设备：麦格米特、国电南瑞、汇川技术、海兴电力、信捷电气

关键信息

政策动态

• 发改委能源局推进电力市场化交易，要求清洁能源配置落地。
• 工信部发布第310批新车公告，新能源汽车产品数量持续增加。
• 国资委透露第三批混改试点推进，电力领域重点推进增量配网和股权激励。

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：3222.48
• 沪深300指数：3492.89
• 上证指数：2829.27
• 深证成指：9251.48
• 中小板综指：9429.19

风险提示

• 政策调整及执行效果低于预期；
• 产业链价格竞争激烈程度超预期；
• 结构性产能过剩可能影响企业盈利能力，若需求回暖不及预期或政策趋严，将对行业带来压力。

投资评级说明

特别声明

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