20231126-华泰期货-石油沥青周报_炼厂开工率边际回升_市场驱动暂时有限_7页_593kb

石油沥青市场分析总结

市场状况

当前沥青市场缺乏突出矛盾，盘面预计维持区间震荡走势，受原油价格影响较大。

供给动态

国内沥青装置开工率环比增加，例如参考百川资讯数据，开工率录得45.23%，预计未来一周河北鑫海等炼厂将稳步提高负荷，支撑市场供给增长。

需求情况

需求呈现季节性下滑趋势，冬季临近导致刚性需求减弱，华北、山东地区道路施工减少。叠加终端资金紧张，需求增量有限，市场观望情绪浓厚。

库存状况

沥青库存方面，炼厂库存环比上升，录得129.36万吨；社会库存略有下降，录得91.99万吨。炼厂端开始出现累库迹象，但整体压力有限。

关键建议

• 若原油维持弱势运行，关注BU裂解价差修复机会。
• 若下周欧佩克会议释放超预期利好，建议平仓BU头寸。
• 策略整体中性，逢低多BU裂解价差。

风险提示

• 原油价格大幅上涨可能改变市场动态。
• 沥青终端需求不及预期或稀释沥青供应问题可能导致风险升级。