20180722-长城证券-电力设备与新能源行业周报_宁德时代深化下游客户合作_电力市场化交易助新能源消纳_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为长城证券发布的电力设备与新能源行业周报，主要内容包括新能源汽车、新能源发电、光伏、风电及工控等行业的分析与投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 宁德时代上半年电池出货量达6.58GWh，占比42.24%，成为全球锂电芯龙头。
• 公司继续深化与国内外车企的合作，如华晨宝马将投资8.15亿元购买宁德时代电池产能项目，并预付28.525亿元长期采购指定型号动力电池。
• 与广汽集团设立合资公司，加强动力电池与系统管理合作。
• 预计2018年中游环节扩产产能将集中释放，行业将向高能量密度方向升级，龙头企业将加速崛起。
• 推荐关注宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份等中游龙头企业，以及当升科技、新纶科技等具备成长性的企业。

新能源发电

• 国家发改委、能源局发布通知，推进电力市场化交易，降低电力价格，新能源电力将被优先消纳。
• 新能源发电具有边际成本优势，预计在保障利用小时数之外的部分将更具竞争力，有助于缓解弃风弃光现象。
• 风电发电量同比增长28.6%，弃风限电情况有所好转，风电行业复苏即将加速。
• 推荐关注金风科技、天顺风能等龙头企业。

光伏

• 2018年上半年新增装机25.81GW，同比增长6.52%，其中6月新增装机超10GW。
• 531新政有效控制了装机增速，为后续有序发展奠定基础。
• 下半年国内新增需求有限，领跑者计划、光伏扶贫及海外需求将支撑全年光伏需求。
• 行业面临洗牌，具备低成本、高效率的企业将受益于平价上网趋势。
• 推荐关注具备竞争优势的光伏企业。

风电

• 2018年1-6月新增装机7.53GW，同比增长25.29%，发电量增长28.6%。
• 投资额小幅下降，成本降低有助于风电平价上网进程加速。
• 行业复苏将带来龙头企业盈利改善，推荐关注金风科技、天顺风能。

工控

• 2016年三季度以来的工控复苏更偏成长性，主要受益于自动化渗透率提升及用户差异化需求。
• 全球工控行业将从制造型向服务型转型，我国企业具备高性价比、定制能力强及售后响应快的优势。
• 推荐关注信捷电气、英威腾等细分市场龙头，以及汇川技术、宏发股份等平台型企业。

关键信息

投资建议

• 推荐关注新能源汽车、风电、光伏等板块中的龙头企业及成长性企业。

行业数据

• 新能源汽车销量：2018年6月新能源汽车销量增长显著，但整体行业仍面临竞争压力。
• 光伏装机：2018年上半年新增装机25.81GW，6月新增装机超10GW。
• 风电装机：2018年上半年新增装机7.53GW，同比增长25.29%，发电量增长28.6%。
• 电力市场化交易：推进电力价格市场化，新能源电力将优先消纳。

产业价格

• 锂电池：主流2500mAh圆柱产品价格6.3-6.6元/颗，较上周下降0.1元/颗。
• 正极材料：三元材料价格下跌，磷酸铁锂主流价格6.8万元/吨。
• 负极材料：低端、中端、高端产品价格分别为2.8-3.5万元/吨、4.8-6.2万元/吨、7-10万元/吨。
• 隔膜：湿法隔膜价格2.5-2.8元/平。
• 电解液：主流价格3.4-4.1万元/吨，高端产品价格7万元/吨。
• 多晶硅料：价格趋稳，预计短期内维持稳定。
• 硅片：价格走势稳定。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 风电装机增速不及预期；
• 弃风率下降不及预期；
• 政策性风险；
• 系统性风险。

行业与公司动态

• 宁德时代：与华晨宝马、广汽集团深化合作，推进电池产能项目及合资公司设立。
• 特锐德：上半年净利润增长20.10%，拟设立融资租赁公司。
• 沧州明珠：投资建设湿法锂离子电池隔膜项目。
• 隆基股份：与美国公司签署6亿美元高效单晶组件销售合同。
• 新海宜：与协鑫智慧新能源达成合作，采购纯电动物流车。
• 比亚迪：中标广州市多个新能源汽车销售项目。
• 创新股份：子公司取得锂电池隔膜项目备案，预计达产产能为5.2亿平方米/年基膜和3亿平方米/年涂覆膜。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

附录

• 报告日期：2018年07月22日
• 分析师：杨超
• 联系人：马晓明
• 投资评级：推荐（维持）