20240610-华鑫证券-当前资金面偏向过度悲观_北向长钱止卖加仓电子_内资继续向防御_流动性和机构博弈跟踪_42页_1mb

流动性与机构博弈跟踪当前资金面偏向过度悲观

本周A股明显回调，主要原因包括国企ST戴帽引发小市值股票恐慌性抛售。尽管融资盘开始撤退，整体资金面偏向悲观，但部分机构资金出现边际改善信号。

北向资金方面，外资配置盘上周累计净买入2840亿，日均净买入1418亿，显示北向长钱开始逐步回流。配置盘主要流入电子、电新、电公、医药、有色、化工等赛道板块，而短线资金偏向医药、电子、电公、有色等板块，总体偏向电子、电力等政策扶持领域。年内累计外资回流超500亿，但行业选择相对滞后，未来可关注外资是否买入地产、短线资金是否加仓成长。

内资资金以防御为主，头部机构资金投资于超一线城市二手房成交数据驱动的地产后周期链条及消费，同时大幅抛售食品饮料。中型机构连续四周减持成长板块，转而惜售交运、建材、煤炭等周期防御板块，估值较高成长板块资金撤离明显。

公募基金呈现明显分歧：轮动型领跑成长、周期板块；绩优型偏好电公、家电、有色、轻工，止盈钢铁、通信等；均衡型相对稳健，对电公、家电加仓显著。建议参考轮动型、绩优型基金，跟踪成长与消费板块的变化。

融资盘整体趋于悲观，杠杆资金大举抛售成长、TMT等风险板块，止损力度加大，市场情绪有所降温。

市场观察点：

1. 后续需关注“真外资”是否反转地产投资，短线资金能否转向成长板块。
2. 北向配置资金能否维持回流，内资是否在波动中把握机会。
3. 交易盘是否会选择避险，决定市场底部是否有效。

总体而言，当前资金博弈加剧，北向长钱回流、内资防御与公募分歧构成矛盾特征，电子、电公、医药等政策扶持板块在年末行情或承载部分修复机会。