20220919-华鑫证券-微观流动性周报_内资情绪渐稳_ETF逆势流入_12页_819kb

文档总结：微观流动性周报（2022年09月19日）

核心内容概述

本报告分析了2022年9月12日至9月16日期间A股市场的微观流动性情况，指出整体市场资金供需同步下滑，流动性承压，但部分资金如ETF呈现逆势流入，显示出市场情绪的分化和资金的结构性调整。

主要观点

• 整体流动性承压：本期资金供给与需求双双下滑，交投活跃度进一步下行。
• 外资情绪低迷：北上资金受人民币贬值和地缘政治影响，净流出扩大。
• 杠杆资金情绪企稳：两融资金净流出额连续四期减少，融资情绪逐渐稳定。
• 公募基金发行回落：新发基金规模环比大幅下降，市场热度降温。
• ETF逆势流入：ETF资金自9月以来持续净流入，尤其宽基ETF表现突出。
• 行业资金流向分化：煤炭、交通运输等行业获资金青睐，而银行、非银金融等大金融板块遭共同流出；成长板块如计算机、电子存在较大分歧。
• 市场情绪待修复：交易费用创三个月新低，市场恐慌情绪蔓延，交投活跃度持续走低。

关键信息

1. 资金供给情况

2. 资金需求情况

3. 行业资金流向

• 共同流入：煤炭、交通运输、基础化工
• 共同流出：银行、非银金融
• 分歧较大：计算机、电子（外资加仓，内资净流出）

4. ETF资金流向

• ETF净流入161.55亿元，环比上升65.72亿元。
• 宽基ETF为主要流入主体，流入125亿元，主要集中在上证50、中证500、沪深300和科创50。

风险提示

• 经济加速下行
• 政策不及预期
• 疫情超预期反复

分析师信息

• 谭倩：11年研究经验，研究所所长、首席分析师。
• 朱珠：会计学士、商科硕士，wind第八届金牌分析师。
• 周灏：金融学硕士，2022年7月加入华鑫研究所，从事中观比较与主题投资研究。
• 杨芹芹：经济学硕士，7年宏观策略研究经验，曾任职如是金融研究院研究总监、民生证券研究员。

报告结构

1. 微观流动性总览
2. 资金供给
   • 北上资金
   • 两融资金
   • 公募基金
   • ETF资金
3. 资金需求
   • 一级市场融资
   • 产业资本
   • 成交额与交易费用
4. 行业资金流向
   • 热点板块分析
5. 风险提示

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：＞20%
  • 增持：10%—20%
  • 中性：-10%—10%
  • 卖出：＜-10%

• 行业投资评级：

  • 推荐：＞10%
  • 中性：-10%—10%
  • 回避：＜-10%

• 基准指数：

  • A股：沪深300
  • 香港：恒生指数
  • 美国：道琼斯指数

免责条款

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