20230214-德邦证券-微观流动性跟踪_内资接力进行时_15页_1mb

微观流动性周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年1月30日至2月12日期间，中国股市的微观流动性情况，涵盖资金供给与需求的多方面变化，包括公募基金、北向资金、两融资金、ETF、股权融资、产业资本、限售解禁和南向资金等。整体来看，市场流动性有所改善，内资开始接力外资，但部分资金流向出现变化，需关注后续动向。

主要观点与关键信息

资金供给

1. 整体流动性

   • 本期资金供给合计743亿元，资金需求91亿元，市场净流入652亿元。
   • 内资（以杠杆资金为代表）在年后出现接力外资趋势，同时股权融资节奏阶段性停滞，缓解了市场资金压力。

2. 偏股型公募新发

   • 本期偏股型公募新发份额为61.2亿份，较上期下降62.95%。
   • 春节前一周偏股新发133亿份，显示市场回暖趋势。

3. 北向资金

   • 本期北向资金净流入371.12亿元，较上期下降59.88%，呈现收敛态势。
   • 北向资金偏好食饮、电力设备、大金融，煤炭、公用事业净流出显著。
   • 北向资金对宁德时代净流入最多，对通威股份净流出最多。

4. 两融资金

   • 两融交易额占全A成交额比例回升至8.15%，本期双周净流入487亿元。
   • 两融资金偏好电力设备、计算机、电子、非银金融。
   • 2023YTD两融净流入最多的行业为电力设备（135亿元），其次是计算机（63亿元）。

5. 存量股票型ETF

   • 存量ETF本期净申购额为-177亿元，与上期相比变化-274%。
   • 市场反弹带来获利了结需求，ETF资金流向出现边际平衡。
   • 证券ETF、科创50ETF、芯片ETF等净申购领先，多个中证500ETF、沪深300ETF净赎回领先。

6. 产业资本

   • 本期产业资本净减持85亿元，较上期下降65%，主要受节日效应影响。
   • 产业资本净减持较多的行业包括基础化工、计算机、机械设备，银行则表现为净增持。

7. 限售解禁

   • 本期限售解禁流通市值为2945亿元，未来两周预计解禁1010亿元。
   • 解禁市值较高的个股包括华峰测控、百奥泰、石头科技、道通科技、良品铺子，均超过50亿元。
   • 2、3月整体解禁水平维持低位。

8. 南向资金

   • 本期南向资金净流出144亿元，较上期净流入20亿元，显示资金流向转向。

资金流向概览

风险提示

• 股市流动性可能出现超预期变化。
• 客观数据对股价变动的解释能力有限。
• 存在数据测算误差。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind，德邦研究所。
• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于作者的职业理解，反映个人研究观点，不保证数据准确性或完整性。
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分析师与研究助理简介

• 分析师：吴开达

  • 德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师（兼中小盘、新股研究）。
  • 复旦大学、上海财经大学金融专硕导师。
  • 曾任国泰君安策略联席首席，具备多年资本市场投资及研究经验。

• 研究助理：林昊

  • 邮箱：linhao3@tebon.com.cn

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