20210621-华创证券-五粮液-000858.SZ-股东大会调研点评_发力经典系列_战略路径清晰_8页_1mb

报告摘要

五粮液（000858）股东大会调研点评总结

核心内容

五粮液在2020年股东大会上展示了其清晰的战略路径和积极的改革举措，重点包括产品结构优化、渠道改革、系列酒发展、管理改革和产能建设等方面。公司对行业前景保持乐观态度，并积极回应市场关注的问题，展现出良好的发展态势和执行力。

主要观点

产品结构优化：公司进一步完善“1+3”产品策略，经典五粮液作为战略性高端大单品，预计在“十四五”末投放量突破1万吨，2021年目标为2000吨，目前试销阶段已超额完成。普五（第八代）将维持2万吨以上的投放量，保持价格高位。系列酒聚焦核心单品，如五粮春、五粮醇等，提升利润水平。
渠道改革：团购渠道成为重点，覆盖6000家单位，大企业覆盖率已达20%，复购率达90%。公司已建立团购组织，并在每个战区配置300人团队。2021年团购销售目标占比30%，当前任务已完成过半，全年目标有望高质量完成。
系列酒发展：系列酒2020年营收达83.7亿元，2021年目标超过100亿元，预计“十四五”末突破200亿元。公司将通过精简产品线、优化费用投放、聚焦核心终端和提升吨价来提高利润率。
管理改革：公司持续推进数字化转型，采用扫码积分系统，提升运营效率和数据监控能力。同时，优化薪酬体系和激励机制，提升组织效率和市场竞争力。公司还强调绿色发展，通过碳减排、碳吸收等措施提升能源使用效率。
产能建设：五粮液计划在“十四五”期间新增12万吨原酒产能，总产能达到22万吨，原酒储存量突破100万吨。公司还将推进多个重点工程项目，包括陶坛陈酿酒库、酿酒建设、勾储酒库技改等，以提升生产能力和行业地位。
未来规划：公司明确“十四五”期间实现酒业营收过千亿的战略目标，市场表现良好，经营进入佳境。2021年公司预计实现两位数增长，全年目标有望超额完成。