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同业存单周报总结（2020.10.17-2020.10.23）

核心内容概述

本报告总结了2020年10月17日至2020年10月23日期间同业存单市场的发行情况、利率变动、持有人结构及相关的风险提示。主要内容包括发行达成率、信用利差、发行利率、发行规模、发行期限结构、发行主体结构、主要发行银行及持有人结构变化。

主要观点

1. 发行达成率与信用利差概况

• 发行达成率：

  • AAA级存单发行达成率为87%，与上周持平；
  • AA+、AA、AA-级存单发行达成率分别下降8pct、12pct、20pct；
  • 不同银行类别中，股份行和农商行发行达成率下降，而城商行上升。

• 信用利差：

  • 各评级存单信用利差：AAA-为5bps，AA+为13bps，AA为18bps，AA-为28bps，A+为65bps，A为114bps，A-为163bps；
  • 城商行和农商行发行存单信用利差分别为30bps和25bps。

2. 全市场同业存单发行利率统计

• 各期限发行利率：1个月2.61%，3个月3.04%，6个月3.24%；
• 相较上周，1个月、3个月和6个月期存单发行利率均上涨，涨幅分别为1bps、12bps和6bps；
• 不同银行类别发行利率变化：城商行和农商行3个月期存单发行利率涨幅最大（+12bps），而农商行1年期存单发行利率跌幅最大（-3bps）。

3. 发行与到期概况

• 本周发行同业存单970款，融资7,649亿元，发行规模较上周上升；
• 存量同业存单为15,147款，共计107,818亿元；
• 发行期限结构变化：1个月、3个月、9个月和1年期存单发行占比下降，6个月期存单发行占比上升；
• 发行主体结构变化：国有商行和城商行发行占比上升，股份行和农商行发行占比下降；
• 主要发行银行：交通银行发行382亿元，中国农业银行发行362亿元。

4. 同业存单持有人概况

• 截至2020年9月底，上海清算所托管存单总额为111,674亿元，较上月上升；
  • 广义基金持有50,454亿元，占比45.2%，较上月下降；
  • 商业银行持有53,630亿元，占比48.0%，较上月上升；
  • 非银机构及其他持有7,590亿元，占比6.8%，较上月上升；
• 银行持有结构变化：
  • 农商行持有存单21,265亿元，占比39.7%，较上月下降；
  • 国有银行持有存单9,172亿元，占比17.1%，较上月下降；
  • 城商行持有存单5,647亿元，占比10.5%，较上月下降；
  • 政策行持有存单8,317亿元，占比15.5%，较上月上升；
  • 股份行持有存单3,567亿元，占比6.7%，较上月上升。

关键信息

• 发行规模：本周发行同业存单970款，融资7,649亿元，较上周增长；
• 发行利率：1个月、3个月和6个月期存单发行利率分别上涨1bps、12bps和6bps；
• 发行主体结构：国有商行和城商行发行占比上升，股份行和农商行下降；
• 发行期限结构：6个月期存单发行占比上升，其他期限存单占比下降；
• 持有人结构：广义基金持有占比下降，商业银行和非银机构及其他持有占比上升；
• 主要发行银行：交通银行和中国农业银行分别为发行金额最高和第二高的银行。

风险提示

• 监管政策可能发生变化，带来不确定性；
• 信用风险可能超预期暴露，需关注市场波动。