20211122-申港证券-银行行业研究周报_商业银行三季度监管数据点评_13页_1mb

商业银行三季度监管数据点评总结

核心内容

2021年11月16日，中国银保监会公布了2021年第三季度主要监管指标。整体来看，商业银行前三季度表现较为优秀，但区域和类型分化明显。

主要观点

1. 盈利能力提升，但分化加大

• 前三季度净利润：商业银行实现净利润1.69万亿元，同比增长11.5%，增速较21H1提升0.3个百分点。
• 第三季度净利润：单季净利润同比增长12.2%，增速较21Q2下降11.2个百分点，主要是由于20Q2受疫情影响，银行大幅计提拨备造成的低基数效应。
• 银行类别表现：
  • 国有行/股份行：净利润同比增长13.6% / 12.7%，增速较21H1分别上升0.6个百分点 / 0.9个百分点。
  • 城商行/农商行：净利润同比增长0.37% / 8.4%，增速较21H1分别下降4.2个百分点 / 1.4个百分点。其中城商行增长最缓慢，非上市城商行压力较大。
  • 区域表现：长三角、珠三角和成渝经济圈的区域性银行表现更为优秀，区域分化仍在加大。

2. 净息差小幅提升，但未来存在压力

• 净息差：2021年前三季度净息差为2.07%，环比提升1bp。
• 贷款端：对公贷款需求走弱，但零售贷款投放增加，高息贷款比重上升。
• 负债端：受益于政策红利，如央行降准、存款定价机制改革等，负债成本下降。
• 未来展望：经济下行压力和货币边际宽松可能对净息差形成下行压力，生息资产收益率或继续下行。

3. 地产政信政策趋紧，银行规模增速趋缓

• 总资产增速：2021年前三季度商业银行总资产同比增长8.7%，增速较21H1下降1.1个百分点。
• 贷款余额增速：同比增长12.2%，增速较21H1下降0.5个百分点。
• 原因：
  • 实体贷款需求不足。
  • 政策调结构收紧房地产和政信平台贷款。
• 政策变化：房地产调控边际放松，地方政府专项债发行提速，10月社融触底回升，银行扩表有望提速。

4. 资产质量改善，拨备覆盖充足

• 不良贷款率：截至2021Q3为1.75%，环比下降1bp。
• 关注贷款占比：2.33%，环比下降3bps。
• 拨备覆盖率：197%，环比提升3.76个百分点。
  • 国有行/股份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为232.6% / 206.7% / 197.2% / 131.7%，环比变化分别为+7.2% / -1.7% / +5.7% / +2.2%。
• 未来展望：不良可控，资产质量继续改善，得益于不良处置充分和政策宽松。

关键信息

• 投资策略：建议关注基本面优秀、三季报超预期的银行，如邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行等。
• 行业评级：增持。
• 市场表现：2021年11月19日，A股银行板块整体PB为0.64，位于自2016年以来的低位。
• 北向资金：本周累计净流入5.97亿元，排名9/30，其中民生银行、邮储银行、江苏银行获最多净买入。

风险提示

• 政策风险
• 宏观经济复苏不及预期风险
• 全球新冠疫情持续恶化风险

数据追踪

5.1 宏观数据

• GDP同比、分产业、分行业数据均显示经济增速放缓，但部分行业表现较好。
• M2、M1、M0同比增速显示货币供应增长放缓。
• 社融规模同比增速下降，但10月社融触底回升，显示经济底部迹象。

5.2 资金价格

• 央行公开市场操作显示货币净投放和回笼情况，对市场流动性产生影响。
• 银行间同业拆借利率和质押式回购利率显示资金价格波动。

行业评级体系

• 行业评级：增持、中性、减持
  • 增持：报告日后6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：报告日后6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：报告日后6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 市场基准指数：沪深300指数

公司动态

• 苏农银行：股东苏州环亚拟减持不超过2.59%的股份。
• 紫金银行：选举赵远宽为董事长，职资格尚需核准。
• 宁波银行：计划于11月23日进行配售，配股价格为19.97元/股。

本周行情回顾

• 银行板块：本周下跌0.34%，跑输沪深300指数0.38个百分点。
• 涨跌幅排名：银行板块排名24/30。
• 细分表现：
  • 国有银行：上涨0.12%
  • 股份制银行：下跌0.41%
  • 城商行：下跌0.86%
  • 农商行：上涨0.65%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：常熟银行（+3.53%）、青岛银行（+2.79%）、华夏银行（+1.62%）、宁波银行（+1.98%）、招商银行（+1.87%）。
  • 跌幅前五：江苏银行（-3.13%）、成都银行（-2.59%）、苏农银行（-2.41%）、紫金银行（-1.86%）、渝农商行（-1.73%）。

结论

2021年前三季度，商业银行监管数据整体表现良好，但需关注宏观经济增速放缓、结构性调控政策严格及净息差下行压力等风险。建议投资者关注基本面优秀、三季报超预期的银行，如邮储银行、招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行等。