20230219-申港证券-银行行业研究周报_商业银行2022年监管数据点评_9页_1mb

报告摘要

商业银行2022年监管数据点评总结

核心内容概览

2023年2月15日，中国银保监会公布了2022年银行业主要监管数据，显示商业银行整体盈利能力有所回升，但净息差承压，资产质量持续改善，银行板块估值处于低位，具备投资价值。

主要观点

盈利能力环比回升
2022年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%，增速环比上升4.2%。这一增长主要得益于非上市农商行四季度经营状况好转，带动整体增速回升。
- 农商行净利润同比负增2.3%，但增速较三季度提升55.4个百分点，显示四季度有所改善。
- 国有行/股份行/城商行净利润增速分别为5%、8.8%、6.6%，均较三季度有所下滑，其中城商行增速下滑最为明显，主要受净息差压力及债市波动影响。
净息差环比下降
2022年商业银行净息差为1.91%，环比2022年第三季度下降3bps。
- 国有行、股份行、城商行净息差分别下降2bps、2bps、7bps，仅农商行净息差上升4bps，显示其在客户下沉方面有积极表现。
- 净息差承压主要源于资产端贷款利率下行及负债端存款成本刚性，预计2023年上半年贷款利率仍处下行趋势，净息差压力持续，下半年随着经济修复，零售贷款需求恢复可能对净息差形成支撑。
资产质量持续改善
2022年商业银行不良贷款率为1.63%，环比下降3bps。
- 国有行、股份行、城商行、农商行不良贷款率分别为1.31%、1.32%、1.85%、3.22%，均较三季度有所改善。
- 拨备覆盖率为205.85%，环比上升0.31个百分点，国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为245.04%、214.18%、191.62%、143.23%，显示风险抵补能力总体维持高位。
- 预计未来商业银行不良可控，资产质量继续改善，受益于过去几年不良处置充分及政策放松。
投资策略建议
银行板块PB处于历史底部，安全边际较高，建议关注两类银行：
- 前期受地产政策影响较大但受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；
- 经营稳健、具有地区优势的优质银行，如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。

关键信息

监管数据亮点

净利润：2022年实现2.3万亿元，同比增长5.4%。
净息差：2022年净息差为1.91%，环比下降3bps。
不良贷款率：2022年不良贷款率为1.63%，环比下降3bps。
拨备覆盖率：2022年拨备覆盖率为205.85%，环比上升0.31个百分点。

行业表现

本周银行板块：下跌2.18%，跑输沪深300指数0.44个百分点。
板块内表现：国有银行下跌0.64%，股份制银行下跌2.83%，城商行下跌2.71%，农商行下跌1.24%。
个股表现：长沙银行涨幅最大（+6.11%），宁波银行、成都银行、杭州银行跌幅较大。

估值情况

银行板块PB处于历史底部，国有银行PB为0.5，股份制银行PB为0.58，城商行PB为0.67，农商行PB为0.56。
招商银行、平安银行、宁波银行等个股估值相对较高。

交易数据

A股总成交额：本周为49,415.65亿元，环比增加。
银行板块成交额：本周为705.39亿元，环比增加。
北向资金：本周累计净流入82.51亿元，银行板块净流出8.59亿元，排名29/30。

风险提示

政策风险
宏观经济复苏不及预期风险
新冠疫情持续恶化风险

投资建议

评级：增持
分析师：汪冰洁
执业证书编号：S1660522030003

行业评级体系

评级	定义
增持	报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上
中性	报告日后6个月内，相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
减持	报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上