20230627-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房二手房销售环比下降_5年期LPR下调10基点_18页_753kb

房地产行业跟踪周报（20230627）

核心观点

• 上周新房、二手房成交面积显著下降，尤其是二手房环比跌幅较大。
• 5年期LPR下调10基点，为10个月首次调整。
• 多地加强房地产政策支持，市场仍以供给端政策加码为主。
• 板块表现弱势，但建议关注土储足、信用资质好房企及物业代建。

房地产基本面分析

1. 销售数据（上周）

• 新房成交量同比大幅下行尤其三四线城市
• 二手房成交面积环比下降315%，同比降幅超337%
• 多城市大批量去化周期达150个月以上

2. 政策动态

• 全国层面官员发文维持二手房市场政策加码预期
• 中央银行调整LPR利率：下调5年期以上LPR 10个基点至4.2%
• 各地政策升级：
  • 福州发放公积金贷款支持生育家庭
  • 天津调高首套房公积金贷款额度至100万元
  • 广州推行旧改“片区分期开发模式”
  • 其他城市放松购首付、契税补贴等措施

3. 融资情况

• 债券净融资508亿元环比减少近80%
• 中房协会促提升房企债券二级流动性

板块表现与估值

• 上周中信房地产板块跌46%，跑输大盘
• 报告推荐组合（招蛇+保利）低于行业平均估值
• 弹性标的集中在部分情绪化个股但波动大

投资建议

重点关注

• 开发商：保利发展、招商蛇口、越秀地产、滨江集团；建议关注华发股份、中国海外发展
• 物业服务：华润万象生活、碧桂园服务、保利物业、越秀服务
• 代建公司：绿城管理控股

风险提示

• 政策疲软或不及预期
• 销售额持续低迷
• 企业信用违约风险
• 疫情反弹不利复工