20230529-东吴证券-房地产行业跟踪周报_新房二手房销售环比企稳_LPR连续9月未变_18页_803kb

房地产行业跟踪周报

核心观点

• 近期新房、二手房成交略有波动，但从周度数据看，同比下降幅度收窄。
• 今年以来，泰禾集团、阳光城等头部房企资金链紧张，暴雷事件仍在发生，销售数据不及预期。
• 中央与各地监管部门放松相关政策，地产行业政策风向以“保稳定、促稳定”为主。

房地产基本面与高频数据

• 新房周成交环比+19%，同比大幅增长；累计成交持续增长。
• 二手房周成交环比下降34%，增速放缓但同比仍增长。
• 一线城市新房去化周期较往年下降，三四线城市去化周期严重拉长。
• 土地成交同比大幅下降，多数三四线房地产项目粮票过剩，土地市场趋冷。
• 央行维持5年期以上LPR不变，地方出台一系列房地产放松政策，如公积金新政。

行情走势

• 上周中国房地产板块跌幅达-38%，在29个行业中位列第26，情绪普遍悲观。
• 股价分层明显，部分房企股价出现恐慌性下跌，华发股份、越秀地产等估值分化加剧。
• 上周涨幅最大的五支房地产股为新华联、ST新梅、泛海控股等；最差的五支为荣盛发展、金科股份、泰禾集团等。

政策信息汇总

• 中央维持房贷利率不变，强化“保交楼”政策。
• 地方层面密集出台放松政策，包括调整公积金提取、房票鼓励等，如深圳、广州、海南、天津等。
• 企业市场信心不足，行业顶层设计稳中有升。

投资机会

• 建议关注：信用资质良好、土储充足的开发商，如保利发展、招商蛇口、滨江集团等。
• 建议关注：华润万象生活、雅生活服务、保利物业、越秀服务等物管行业上市公司。
• 建议关注：绿城管理控股等地产代建公司的投资机会。
• “REITs”产品成为亮点，部分房地产基金表现优于大盘。

风险提示

• 政策放松不及预期。
• 房地产行业下行趋势无法快速扭转。
• 行业信用风险持续蔓延，流动性面临压力。
• 疫情变化影响复苏节奏。