20211212-莫尼塔投资-先进制造锂电行业周报_11月新能源车产销量环比增长_持续看好锂电产业链_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告由莫尼塔研究发布，内容聚焦于新能源汽车产业链及锂电池相关材料的市场动态、行业趋势、企业动向及投资建议。莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司，致力于为全球投资机构和企业提供资本市场投资策略、数据及产业研究服务。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车电池装机量与销量数据

• 11月动力电池装机量：国内新能源车电池装机量达20.8GWh，同比增长96.2%，环比增长35.1%；2021年1-11月累计装机量为128.3GWh，同比增长153.1%。
• 三元与铁锂装机量：三元电池11月装机量为9.2GWh，同比增长57.7%，环比增长32.5%；磷酸铁锂电池11月装机量为11.6GWh，同比增长145.3%，环比增长37.2%。
• 装机量占比：11月三元电池占比44%，铁锂电池占比56%，磷酸铁锂电池市场份额持续扩大。
• 新能源车产销：11月国内新能源汽车产量45.7万辆，同比增长128%，环比增长15%；销量45万辆，同比增长121%，环比增长17%。纯电动乘用车和插电式混动乘用车均保持高增长。

二、锂电池材料市场动态

• 原材料价格：钴精矿价格上涨5.91%，碳酸锂价格上涨3.34%。
• 正极材料：三元正极材料周度库存增长3.91%，磷酸铁锂正极材料周度产量增加2.03%。
• 负极材料：石墨化价格维持高位，负极材料价格保持稳定。
• 隔膜材料：隔膜周度产量增长0.31%，价格保持稳定。头部企业毛利率稳定在40%以上，市场集中度不断提升，未来有望提价。
• 电解液材料：六氟磷酸锂价格高位持平，电解液价格稳定。头部企业受益于长协订单，价格波动影响将被平抑。

三、行业与公司动态

• 行业新闻：

  • 特斯拉Model3/Y新车型申报，电机功率略有下降，但续航提升。
  • LG新能源（LGES）IPO获初步批准，计划募资超92亿美元。
  • 海创锂电布局三元正极材料全产业链，计划三年内实现5万吨产能。
  • 华友钴业与兴发集团合作建设30万吨/年磷酸铁项目。
  • 苏州华一冲刺IPO，主要产品为锂电池电解液添加剂。

• 公司公告：

  • 比亚迪部分股份被质押，吕向阳及其一致行动人质押股份达4313.25万。
  • 亿纬锂能子公司实施增资扩股及股权激励。
  • 天赐材料拟发行可转债，用于锂电新材料项目及电解质基础材料项目。
  • 中伟股份与开阳县政府签署磷酸铁锂产业园投资协议，一期投资约100亿。

四、投资建议

• 中游电池材料环节：预计未来高景气度持续，建议重点关注具备成本和性能优势的龙头企业。
• 具体赛道建议：
  1. 锂电池厂商：成本有望向下游传导，盈利预期拐点初现。
  2. 锂电铜箔：供给缺口扩大，加工费持续上涨，龙头企业将量价齐升。
  3. 隔膜赛道：市场集中度提升，头部企业受益于需求增长，预计未来有提价空间。
  4. 正极&前驱体：产销增速显著，磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确。
  5. 电解液赛道：头部企业受益于长协订单，价格波动影响减小，新型锂盐业务提升成本优势。
  6. 锂电设备：受益于“十四五”规划及海外需求增长，中国龙头设备企业将获取新需求增长点。

五、风险提示

• 新能源车产销不及预期。
• 政策变化导致行业不确定性。
• 订单新接或交付低于预期。
• 技术更新带来的行业风险。
• 市场竞争加剧。
• 供应链短缺风险。

结论

新能源汽车产业链持续增长，电池材料需求旺盛，价格高位运行。在政策支持、市场需求增长及产业链协同效应下，中游电池材料环节（如铜箔、隔膜、正极材料等）表现突出，龙头企业具备显著竞争优势，有望持续受益于行业高景气度。同时，行业面临一定的风险，需关注政策、技术、市场竞争及供应链变化等不确定因素。