20220506-莫尼塔投资-先进制造锂电行业周报_3月造车新势力销量大超市场预期_12页_788kb

文档总结

核心内容

本报告由莫尼塔研究发布，主要聚焦于新能源汽车及锂电池产业链的最新动态与市场趋势，分析了行业关键环节的供需情况、价格波动及企业表现，并对相关领域投资机会进行推荐。报告还涵盖了行业新闻、公司公告及风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

1. 新能源汽车销量持续增长：2022年3月新势力车企销量大幅超出市场预期，尤其是哪吒、零跑、理想和小鹏等品牌表现突出，其中理想ONE累计交付量已超15万辆，小鹏累计交付量超17万台。
2. 上游材料价格上涨，影响下游盈利：电池级碳酸锂供不应求，带动正极材料价格上涨，锂电池厂商盈利能力承压。
3. 推荐中游环节，看好龙头公司：
   • 正极&前驱体：产销增速可观，磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确，龙头企业积极扩产，抢占高端市场份额。
   • 锂电池厂商：尽管成本上升，但全球电动化进程仍将持续，看好龙头企业的市值成长空间。
   • 隔膜赛道：头部企业毛利率稳定，产能释放优先受益，海外客户占比提升有助于盈利增长。
   • 电解液赛道：市场周期性担忧存在，但头部企业受益于长协订单，价格波动影响减弱，新型锂盐业务增强成本与利润优势。
   • 锂电设备：受益于动力电池扩产潮，尤其是欧洲市场布局加速，中国龙头设备企业将获得新增长点。
   • 锂电铜箔赛道：供给缺口扩大，龙头企业凭借工艺、成本及产能优势，有望实现量价齐升。

产业链数据跟踪

（一）新能源汽车销量追踪

• 蔚来：3月交付1万辆，同比增长38%，一季度累计交付2.57万辆，同比增长28.5%。
• 理想：3月交付1.1万辆，同比增长125%，一季度累计交付3.17万辆，同比增长152.1%。
• 小鹏：3月交付1.54万辆，同比增长202%，一季度累计交付3.45万辆，为去年同期的2.6倍。
• 零跑：3月交付1.01万辆，同比增长909%，一季度累计交付2.15万辆，同比增长410%。
• 哪吒：3月交付1.2万辆，同比增长270%，一季度累计交付3.02万辆，同比增长305%。
• 特斯拉中国：3月交付31万辆，同比增长68%，一季度累计交付93万辆。
• 比亚迪：3月新能源汽车产量106,658辆，销量104,878辆，动力电池装机量约5.353GWh，计划从3月起停止燃油车整车生产，专注电动化业务。

（二）锂电池材料数据跟踪

• 钴精矿：价格小幅上涨，供应紧张。
• 碳酸锂：价格持平，市场供需紧平衡。
• 三元前驱体：523、622、811价格分别上涨1.25%、1.86%、0.58%。
• 正极材料：产量环比略有上升，库存变化不一。
• 负极材料：价格维持高位，受疫情影响及成本上升影响。
• 隔膜材料：价格平稳，周度产量微增。
• 六氟磷酸锂：价格下降5.94%，供应增加及需求减缓影响价格走势。
• 电解液：价格下降，市场对周期性有所担忧。

公司公告与行业新闻

• 比亚迪：停止燃油车整车生产，专注电动化业务，3月纯电与插混车型销量均大幅增长。
• 亿纬锂能：计划在匈牙利建立动力电池制造厂，与当地政府签订意向书。
• 璞泰来：2021年营收和净利润均显著增长，业务布局多元化。
• 容百科技：发布定增预案，拟扩产正极材料，提升产能至40万吨/年。

近期重要报告

1. 电动工具锂电池：国产替代趋势明显，天鹏电源、亿纬锂能市占率提升，蔚蓝锂芯布局多业务，目标成为全球电动工具电池龙头。
2. 锂电隔膜：行业集中度高，国内头部企业扩产积极，预计2023年供给紧张，龙头公司受益。
3. 锂电铜箔：产品向轻薄化升级，供给缺口扩大，龙头企业凭借成本与产能优势受益。

风险提示

• 新能源车产销不及预期
• 政策支持不及预期
• 订单交付低于预期
• 技术更新风险
• 市场竞争加剧
• 供应链短缺风险

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