20240225-浙商证券-金宏气体-688106.SH-点评报告_23年业绩符合市场预期_综合型气体龙头加速发展_3页_591kb

金宏气体（688106）2023年业绩总结

核心内容概述

金宏气体（688106）于2024年2月25日发布2023年业绩快报，全年实现营业收入24.27亿元，同比增长23.40%；归母净利润3.19亿元，同比增长39.27%；扣非归母净利润2.85亿元，同比增长49.22%。公司业绩表现符合市场预期，展现出良好的增长势头和盈利能力。

主要观点

业绩表现

• 营收增长：全年营收24.27亿元，同比增长23.40%。
• 净利润增长：归母净利润3.19亿元，同比增长39.27%；扣非归母净利润2.85亿元，同比增长49.22%。
• 单季度表现：Q4单季度营收6.47亿元，同比增长22.13%，环比增长0.23%，创历史新高。受资产减值损失影响，Q4归母净利润同比持平，但扣非归母净利润同比增长15.6%。

业务发展

• 电子特气业务：公司持续拓展电子半导体领域的特气国产化，超纯氨已供应中芯国际等知名客户，电子级正硅酸乙酯正在导入集成电路客户，高纯二氧化碳实现小批量供应，且有7款新产品正在产业化。
• 电子大宗载气业务：广东芯粤能项目于2023年8月1日投产，同时取得无锡华润上华等三个新订单，液氮储罐采购渠道不断拓展，保障客户需求。

跨区域布局

• 并购整合：公司通过收购上海振志等多家气体公司，整合医用氧销售渠道，强化长三角地区布局。
• 项目拓展：公司新建空分、二氧化碳回收、氢气等项目，完善区域布局，并签署及投产多项现场制气项目，累计控股子公司从27家增至64家，覆盖区域从6个扩展至15个。
• 全国化发展：公司持续推进全国化布局，助力其长期发展。

关键信息

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为3.19亿元、4.14亿元、5.18亿元，同比增速分别为39.27%、29.65%、25.16%。
• 估值指标：对应2023年PE为30倍，2024年PE为23倍，2025年PE为19倍。考虑到公司未来成长性，维持“买入”评级。

财务摘要

财务比率

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 规模扩张带来的管理和内控风险
• 安全生产风险

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%至20%之间
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%

公司采用相对评级体系，表示投资的相对比重。投资者应结合自身实际情况做出决策，不应仅依赖投资评级。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证，也不保证信息不发生变更。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估，并自行承担风险。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。