20230425-国联证券-金宏气体-688106.SH-盈利能力继续提升_募投项目增强竞争力_3页_344kb

金宏气体季度报总结

业绩概述

公司发布2023年第一季度业绩报告，实现营业收入518亿元，同比增长1625%；归母净利润0.60亿元，同比增长5546%。业绩符合预期，但收入环比下滑22.5%。

收入与盈利能力

公司收入规模稳步提升，盈利能力持续改善。毛利率和净利率分别为38.11%和12.34%，同比提升显著，主要源于原材料采购价格稳定和费用率下降。2023Q1费用率整体下滑3.72个百分点。

未来展望

公司拟通过可转债募资，扩展电子特气品类，增加大宗气供应稳定性，并提升二氧化碳和氢气产能。募投项目达产后，将新增电子特种气体1050吨、大宗气体80794吨、二氧化碳12万吨及氢气1440万标立方米产能，进一步巩固市场竞争力。

盈利预测与估值

预计2023-2025年营业收入年增长率为20%-22%，归母净利润增长率23%-32%，EPS分别为0.58元、0.75元和0.99元。建议保持关注，当前市盈率为78-62倍，市净率为49-42倍。

风险提示

风险包括半导体研发和产能进度、原材料价格波动、并购风险，以及未考虑并购外延影响。

财务数据摘要

• 收入增长：2021-2025年年增长率13%-22%。
• 盈利能力：毛利率36%-38%，净利率12%-14%。
• 估值：P/E 63-78倍，P/B 42-49倍。